2024年以来，国内PVC供需矛盾，高库存压力难缓解，PVC价格受到不同程度的压制，尽管5月中旬后出现了一段时间的上涨行情，以至达到半年内高点，但下游需求增长难以跟进供应增量，导致6月初开始价格高位回落震荡，库存去化缓慢压制 PVC市场上行空间。
1、PVC市场供过于求
由上图看，2024年上半年PVC市场供需关系仍处于供略大于求的状态，其中2月份由于正值春节假期，下游基本处于停工状态，消费量减少比较明显，5月供需差在2.11万吨，因检修及部分下游补货，缓解了部分库存压力。但进入6月份随着上游检修减少，PVC开工陆续提升，而下游受高温天气等原因影响，部分下游开工下降,需求进入传统淡季，同时伴随着新增产能释放，6月看有两套新增装置，分别是陕西金泰60万吨及浙江镇洋30万吨，由此看6月供应端压力不减。
2、生产企业开工负荷逐步提升
由上图看， 每年4-5月是PVC装置检修集中期，PVC产能利用率降至半年内低点。但进入6月份以后，PVC企业检修逐渐减少，从隆众统计的企业检修进度看，端午节后，PVC生产装置检修数量减少，开工稳步提升，供应充足。据隆众数据统计，2024年6月因装置常规检修、降负形成的损失量约51.20万吨，环比5月减少4.57%。截至6月7日，国内PVC生产企业产能利用率环比下降1.67%在75.16%，同比增加5.21%。未来3周，国内PVC周产量预期呈现增加趋势，在43-48.8万吨附近。
3、社会库存去化缓慢
据数据统计，截至6月7日，国内PVC社会库存在60.4万吨，环比增加0.23%，同比增加40.88%；其中华东地区环比增加1.62%，同比增加40.88%；华南地区环比减少9.97%，同比减少29.96%。下游开工维持低位，加之新增订单有限，下游采购谨慎观望居多，实盘成交难有放量，当前PVC市场并未摆脱需求弱现实情况，房企需求减弱后，PVC下游制品需求缩减通过PVC社会库存连续高位的走向也能够反应出制品的开工与需求变化程度。
4、成本支撑弱稳
原料电石方面，端午假期期间国内电石整体稳定，生产企业出货好转，去库明显，鄂尔多斯PVC检修接近尾声，随着电石外销量的减少，贸易交投氛围积极，且宁夏近期供应不稳定性加强，在成本压力下，贸易价格调涨氛围浓郁。预计本周电石低价货源有抬升，市场或出现小幅反弹。截至6月7日，电石价格乌海主流出厂贸易价格至2620-2650元/吨；全国电石法PVC生产企业成本在5542.03元/吨，环比上周下降73.49元/吨。随着电石价格逐渐企稳，PVC成本支撑趋稳。
5、下游开工维持平稳
6月下游开工提升有限，PVC制品企业开工波动不大。具体来看，硬制品目前订单欠佳，对原料需求难以提升，而软制品开工相对较好。分区域来看，北方地区型材企业开工略好于南方地区，另外开工较好企业主要集中在出口订单较好企业。从企业订单情况来看，本月内暂无明显好转预期，且对于后期房地产托底带来的订单也未见落实，部分对9月旺季抱有预期。
关于后市，供应面看，近期检修企业较少难以提振市场，社会库存去库压力较大，市场仍需要来自下游需求量的支撑。整体看，上游企业开工稳定，行业库存继续承压，下游开工维持弱稳，采购意向偏谨慎，传统需求淡季背景下，PVC市场重心承压，预期华东SG-5主流价格在5850-6000元/吨震荡。
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