本周PVC市场看点

在国庆节前夕最后一周，PVC 市场又成了举目关注的热点。PVC 主力期货再出现跳水至新低。期待以久的反弹之后，现货 PVC 市场尚未站稳，就有上游 PVC 厂区18 家联合体企业正式接到被罚通知文件，也有个别较大贸易商有期货操控事件被罚。国家的查处，再加上黑色系的打压，以及环保督查等因素，联系起来，可能是导致期货大宗商品暴跌原因。在 9 月 27 日，PVC 主力期货 1801 开盘后瞬间跳水，最低至跌停板仅 5 个点，最低至 6510 点位。 

其中华南等地广州一带乙烯法价格严重倒挂，大沽等货源明显低于华东各地，部分有空单操作。电石法价格在周内也跌破 7000 整数关口。而在华东市场，通用 5 型料在周四部分跌幅在 200 元/吨以上，报价和实单差距较大，且当地有几大话语权的一手商继续点价出货。乙烯料也因广州等地的全面下跌，以及当地乙烯法企业联成、韩华等 10 月份预售订单不畅，企业看空情绪较重，价格也处于下行通道中，部分江苏等地送到价格跌破 7500 关口。至发稿前，华东地区 SG-5 主流价格回落在 6900-7000 不等，略低价格也有存在，乙烯料通用 1000 型主流回落在 7450-7550 送到。  

下周市场预测

国庆节恰逢中秋佳节，双节在即，我们的 PVC 市场暂未渡过难关，双节本应有下游备货预期，但经历过期货大跌后，多数工厂不敢盲目接货，小单够用采购，也造成了今天多数贸易商整体销售压力较大。另外，从国庆节后看 PVC 厂区库存、运输、工厂库容以及心态面利空居上，单靠原料上涨支撑难度较大。国家发改委正式下发对 18 家 PVC 经营者实施价格垄断的文件，部分较大贸易商也因期货操控接到处罚通知的利空仍有体现。所以，国庆节后第一周看 PVC 市场上涨难度偏高，总体趋势或以震荡为主导。 

一、国内聚氯乙烯市场分析

本周国内聚氯乙烯市场分析

本周国内 PVC 期货大幅下挫，跌幅超市场人士预期，现货市场局部出现松动。PVC 厂家维持稳价出货，而生产 PVC 的引发剂近日出现大面积断货，上游企业或有降量预期。商家心态悲观，抛货情况增多。下游恢复小单采购，谨慎观望为主。预计 PVC 后市行情将趋弱下行。目前普通电石法北方报盘6890-6950 元/吨，较上周下调2.82%；南方报盘6980-7050 元/吨，较上周下调 2.10%。 

国内聚氯乙烯期货分析

技术上，部分指标出现做多信号，波段之星出现做多信号；MACD 指标绿柱进一步缩短，因此理论上有望继续反弹，但就整体趋势而言PVC1801 合约仍处于下跌趋势，因此预计PVC1801 合约短期内维持震荡整理为主，上方关注 6800 附近压力，下方关注 6500 附近支撑，整体维持 6500-6800 区间震荡，短期观望为主，谨慎操作。 

二、企业生产产销动态

国内电石法聚氯乙烯重要生产企业出厂报价

本周随着期货连续大幅下调，商家出现恐慌情绪，各地PVC 主产区开始低价抛货。山东及西北主要产区企业价格已跌破 7000 元/吨以下，目前企业接新单较差，基本以交还前期订单为主，出货压力增加，下周不排除部分企业继续下调报价。后期需关注下游“十一”备货情况及期货走势。 

中国电石法聚氯乙烯重要生产企业出厂报价对比（单位：元/吨） 

国内乙烯法聚氯乙烯重要生产企业出厂报价

乙烯料企业压力较大，受电石法企业报价下调拖累，本周多数报盘下调，台塑各型号S60/S65/S70 执行7750-7850 元/吨周边送到，该厂40 万吨/年装置于 9 月 18 日例行检修，检修 10 天左右，库存量暂以交订单为主。齐鲁石化 PVC 报价稳定，各型号 S1000 执行 7350 元/吨出厂，S700 执行 7550 元/吨出厂，合同户价格可看量优惠。该厂区24 万吨/年装置运转正常，厂区货源不多，出货一般。目前江苏等地 S1000 价格集中在 7550-7600 元/吨送到。

装置关停情况

本周PVC 厂家开工率整体在 7 成左右，临近月底，受期货大跌影响，PVC 企业出货不佳，其中电石法企业整体稳价出货，而乙烯法厂区普遍出现降价让利，多数乙烯法厂区 10 月预接不多，部分预售国庆节后订单。进入 10 月份，预计企业库存或有累积，部分仍存在小幅让利出货行为。 

三、原料市场分析

本周前期，因最新一期部长级联合减产监督委员会（JMMC）会议上未达成实质性减产进展，对油市行情影响有限，加上投资者在会前的观望情绪也令油价走势趋于平和，在同时受到伊朗核协议争议引发的市场避险情绪回落以及美国原油活跃钻井数继续减少等因素影响下，油价呈现高位整理走势。不过，随着伊拉克库尔德地区独立公投开始后，土耳其方面警告称随时可能切断该地区出口国际市场的石油管道，该举动引发的原油供应中断危机令市场避险情绪骤然升温，拉动油价升至数月新高。此后，因库尔德地区公投事件未造成更大范围的地缘动荡，市场避险情绪降温下，油价自高位略有回落。WTI本周均价为51.49美元/桶，较上周上涨 1.57 美元/桶，或 3.15%；布伦特本周均价为 57.73 美元/桶，较上周上涨 2.13美元/桶，或 3.83%。 

料进入下周（9.28-10.04），市场的关注点仍在库尔德人公投事件上，目前美国或持支持态度，而伊拉克国民议会授权总理对库尔德政府控制的基尔库克地区出兵。若库尔德人执意想要独立，未来中东地区可能将会出现较大的混乱。而土耳其将切断伊-土输油管道的预期是支撑油价的主要因素。但是近日来，随着利比亚油田的产量恢复，地中海地区原油供应提升，这也是这两日布油弱于美油的主要原因。短期内基本面将会呈现供应回升利空与地缘因素利好预期之间的博弈，因此，未来油价将以高位震荡为主。预计下周油价运行区间在 48-53 美元之间。

本周，亚洲乙烯市场高位坚挺。上周五，由于下游苯乙烯利润丰厚，需求持续旺盛，而区域内乙烯现货供应仍紧，东北亚乙烯价格上涨 30 美元/吨，触及 6 个月来高点；受东北亚市场带动，当日东南亚乙烯价格也上涨了15 美元/吨。进入本周，乙烯衍生品市场走势偏弱，部分业者担忧需求转疲；加之检修季接近尾声，近期有部分装置计划重启，也有部分 PE 生产商因亏损严重，降负转售乙烯现货，供应面出现宽松预期，业者多认为乙烯价格已经触顶，场内观望情绪浓厚。而临近国庆、中秋假期，市场整体交投愈发清淡，场内鲜有递报盘听闻，价格高位持稳。截至 9 月 27 日收盘，乙烯 CFR 东北亚价格收于 1350 美元/吨，较上周同期上涨 30 美元/吨；CFR 东南亚价格收于 1220 美元/吨，较上周同期上涨 15 美元/吨。 

国内聚氯乙烯生产原料主要市场价格对比（单位：元/吨） 

四、下周聚氯乙烯市场预测

国庆节恰逢中秋佳节，双节在即，我们的 PVC 市场暂未渡过难关，双节本应有下游备货预期，但经历过期货大跌后，多数工厂不敢盲目接货，小单够用采购，也造成了今天多数贸易商整体销售压力较大。另外，从国庆节后看 PVC 厂区库存、运输、工厂库容以及心态面利空居上，单靠原料上涨支撑难度较大。国家发改委正式下发对 18 家 PVC 经营者实施价格垄断的文件，部分较大贸易商也因期货操控接到处罚通知的利空仍有体现。所以，国庆节后第一周看 PVC 市场上涨难度偏高，总体趋势或以震荡为主导。       

引起价格上涨因素：

1、PVC 企业仍然在挺价，暂无明显降价行为出现。      

2、亚洲乙烯价格高位，国内电石企业货紧价高，PVC 企业成本面继续支撑。       

3、PVC 生产必需品引发剂出现大面积断货，部分PVC 企业表示有降量预期。  

引起价格下降因素：

1、发改委正式下发对 18 家 PVC 经营者实施价格垄断的文件，加之证监会对某大宗物资交易商做现货套保业务的调查，另外期货昨日提保，各种因素累积下在周三夜盘橡胶 1801 合约增仓逼近跌停。周四开盘 V1801 跳空低开后继续下行，盘中离跌停仅

5 个点。     

2、“2+26”城市秋冬大气污染巡查工作时间一直持续到明年 1 月 4 日，后期该区域需求难言乐观。 

3、亿利已开 2 条线，台塑宁波开车，市场供应逐步增加。     

4、市场氛围悲观，部分商家甩货，华东再度成为最低价。

聚氯乙烯产业链相关产品下周国内市场价格预测（单位：元/吨）