本周PVC市场看点

10 月中旬周期内PVC 市场行情一直未见起色，各地市场重心低价频现，跌势不断在蔓延。其中，在 10 月 16 日以来，电石法5 型料西北地区主产区官方报价基本跌破 6500 关口，乙烯法通用 1000 型全面实守 7000 重要整数关口。引发 PVC 市场接连下跌的主要原因在于，上游 PVC 厂区主动降价意愿较强，多地PVC 厂区库存较大压力，节前的客户订单部分贸易商和工厂尚在提货中，造成库存积压，如内蒙多数企业、山东东岳、齐鲁石化个别牌号等有涨库现象，企业主动下调，原料电石接收价格居高不下，PVC企业利润遭到明显压缩，行业暴利烟消云散。另外，主导现货的期货市场，在周内表现也是表现偏弱，在 10 月 19 日周四当天交易日内，V1801 合约空头力量主导，虽然盘中部分资金平仓有小幅反弹，但上涨动力不足盘中破位，周内最低创 6200 新低，所以也造成了 PVC 南方市场价格一直处于探底行情。至发稿前，华东地区 SG-5 主流下调在 6550-6650 区间自提，乙烯料通用 1000 型主流回落在 7000-7050 送到，低端恒通粉跌在 6800-6900 送到。 

下周市场预测

从 PVC 基本面看，供应充足已无可置疑。但原料电石受兰炭及石灰石供应紧张影响，价格不断走高，PVC 行业成本不断提升，局部已经近成本，对外采电石企业来说更是压力明显。而需求面偏差的大背景下也要看到今年国内 PVC 产量一直是处于不断上升的态势。不管是内销还是外销，这都是被消耗掉的，故过于看低需求也是不理智行为。而期货涨涨跌跌下总归属于资金走向，而所有的消息面带来的方向判断无外乎是增强下手的信心。随着周末期货市场 1801 主力合约企稳反弹，且涨幅近 200 点，多地市场谨慎观望，下游工厂接货高价反应一般，下周看PVC 南方市场低价或有所减少，总趋势陆续有回稳的迹象，但实单不排除仍有议价空间，关注期货走势对现货的影响。 

一、国内聚氯乙烯市场分析

本周国内聚氯乙烯市场分析

基本面上，多数厂家报价下调，市场失去支撑。贸易商积极出货以回笼资金，加之期市连续走低或一定程度打击市场信心，加速 PVC市场价格调整。上游电石价格整体维持稳定，运输不畅或导致近期价格波动，但对下游 PVC市场影响有限。目前下游需求增长不及预期，基本面偏弱，大宗商品市场持续回调，PVC 期市偏空，预计 PVC 后市继续下跌。目前普通电石法北方报盘 6650-6850 元/吨，较上周下调 2.17%；南方报盘 6750-6800 元/吨，较上周下调 3.57%。 

国内聚氯乙烯期货分析

技术上部分指标出现做多信号，如 KDJ指标整体向上发散；MACD 指标绿柱进一步缩短；因此理论上有望继续拉涨，预计PVC1801 合约短期内有继续上行可能，上方关注6600 附近压力，下方关注 6300 附近支撑，整体维持6300-6600 区间震荡，短期建议尝试逢低做多，谨慎操作。 

二、企业生产产销动态

国内电石法聚氯乙烯重要生产企业出厂报价

上游PVC 厂区主动降价意愿较强，多地 PVC厂区库存较大压力，节前的客户订单部分贸易商和工厂尚在提货中，造成库存积压，如内蒙多数企业、山东东岳、齐鲁石化个别牌号等有涨库现象，企业主动下调，原料电石接收价格居高不下，PVC 企业利润遭到明显压缩，行业暴利烟消云散，预计下周企业仍有下调预期，仍需密切关注期货动向。  

中国电石法聚氯乙烯重要生产企业出厂报价对比（单位：元/吨） 

国内乙烯法聚氯乙烯重要生产企业出厂报价

乙烯料企业压力较大，受电石法企业报价下调拖累，本周报盘继续下调，泰州联成 PVC 45万吨/年装置开工 7-8 成左右，企业价格新报，各型号US65/US60/US70 对外报在 7000-7050元/吨送到周边，继续接单为主，实际成交看量。齐鲁石化 PVC 实盘可谈，乙烯料各型号 S1000执行6800 元/吨出厂，S700 执行 6900 元/吨出厂，大单可优惠 50 元/吨，外发华东价格略低。该厂区 24 万吨/年装置运转正常，走货情况尚可。  

装置关停情况

本周，国内PVC 行业开工率小幅下降，PVC 行业整体开工率在 72.48%，主要受英力特 3 型装置检修影响，另外青岛海晶及内蒙东兴处于检修阶段，其余暂无变化。本周英力特 5 型装置计划周内恢复，但随着陕西北元、苏州华苏及山东东岳检修计划的来临，PVC 行业开工率后期有望继续小降。 

三、原料市场分析

本周（10.12-10.18），虽然 IEA 月度报告中的利空数据所引发的平仓结利令油价在周初一度受挫回落，不过由 于9 月份期间中国原油进口量出现强劲增长，提振了市场对需求回升的乐观心态，加上伊拉克库尔德地区交火事 件以及美国总统特朗普拒绝认定伊朗遵守了核协议承诺所引发的地缘动荡事件也支撑了市场的避险买盘，带动 油价在此后持续回升。不过，随着地缘风险事件降温，投资者避险情绪回落令油价上行动能减弱，加上美国汽 油及馏分油库存皆录得增长也打压了市场看多心态，因此即使美国原油库存及产量录得大幅下降，但油价涨势 在本周后期仍明显受限。 WTI 本周均价为 51.57 美元/桶，较上周上涨 1.19 美元/桶，或 2.37%；布伦特本周均价为 57.45 美元/桶，较上周上 涨 1.06 美元/桶，或 1.88%。 

料进入下周，（10.19-10.25），油价预计将出现回落，但幅度有限。市场目前主要的支撑点来源于伊拉克混乱 的政治局面以及 OPEC 对于延续减产的坚决。不过伊拉克政局不稳，影响难以评估，且对油价的影响在降温。而 OPEC 方面，近期爆出可能会延期减产 9 个月以及将吸纳更多产油国进去 OPEC，这极大鼓舞了市场人气，也支撑着 油价下行空间有限。不过，目前炼厂开工季节性下滑，原油需求受到抑制，虽然沙特将会削减出口，但是随着 美原油的流入，欧洲地区轻油市场出现过剩，使得 BRENT上行压力激增。而美国方面，虽然由于出口放量以及飓 风影响叠加，使得库存出现大幅下降，但这都没有可持续性，随着炼厂开工下滑，美国库存将会季节性回升， 这也将对油价造成打压。预计下周 WTI油价运行区间在 49.5-53 美元之间。

国内聚氯乙烯生产原料主要市场价格对比（单位：元/吨） 

四、下周聚氯乙烯市场预测

从 PVC 基本面看，供应充足已无可置疑。但原料电石受兰炭及石灰石供应紧张影响，价格不断走高，PVC 行业成本不断提升，局部已经近成本，对外采电石企业来说更是压力明显。而需求面偏差的大背景下也要看到今年国内 PVC 产量一直是处于不断上升的态势。不管是内销还是外销，这都是被消耗掉的，故过于看低需求也是不理智行为。而期货涨涨跌跌下总归属于资金走向，而所有的消息面带来的方向判断无外乎是增强下手的信心。随着周末期货市场 1801 主力合约企稳反弹，且涨幅近 200 点，多地市场谨慎观望，下游工厂接货高价反应一般，下周看 PVC 南方市场低价或有所减少，总趋势陆续有回稳的迹象，但实单不排除仍有议价空间，关注期货走势对现货的影响。      

引起价格上涨因素：

1、PVC 企业电石到货状况不一，电石报价维持高位，PVC 企业成本支撑仍在。                 2、下游制品企业有前期有相应涨价，如海螺，中财，公元，联塑等大型下游制品。           3、临近周末，期货市场企稳反弹且近 200 点，华东等地贸易商个别有低价减少趋势。  

引起价格下降因素：

1、在连跌行情下 PVC 企业出货压力较大，且部分企业前期订单发完后需要新订单消化库存，降价减仓措施不断。加之当前检修企业不多，且在秋季检修过后，PVC 企业多维持高负荷开工  。    

2、第十九次大会期间部分制品企业停工，且华北地区受环保巡查组以及 11 月份后部分工地停工影响下，其需求难以好转。       

3、烧碱维持高利润，PVC 行业短期开工高位 

4、美国 PVC 货源流入预期下，给国内行情施压。

聚氯乙烯产业链相关产品下周国内市场价格预测（单位：元/吨）