2019年上半年再生工程塑料市场持续弱势走低，且整体市场气氛较淡，随着环保检查越来越严格，厂家开工较灵活，市场参与者心态谨慎。本文重点分析上半年行情走势、新回料价差等，并对下半年进行简单预测。

1.上半年再生工程塑料行情回顾

以连云港一级网丝颗粒为例，由图1可知，与2018年再生PA市场整体处于高位后下滑的局面不同，进入2019年以来，再生PA市场整体价格处于低位且仍有明显下滑幅度。2019年初主流报盘在13100元/吨左右，而在6月份价格在11453元/吨左右，变化幅度在1647元/吨左右。2019年以来，新料持续弱势走低，行情疲软，带动了再生厂家整体气氛清淡。再生PA市场主要受到行情影响，厂家开工积极性较低，但整体市场库存居于高位，下游需求始终难提，业者心态谨慎，不敢大量囤货，均随用随拿维持刚需为主。4月开始，价格出现明显下滑，业者心态明显偏空，且逐渐进入传统淡季，实单交投更显乏量。到6月份，下游需求不佳加之新料市场弱势震荡情况下，价格跌到11453元/吨左右。

年度比较来看，2019年上半年该颗粒的价格处于2017和2018年之间的水平。2019年1-6月份该颗粒的主流商谈区间在11400-13100元/吨，2018年同期主流商谈区间在13000-13500元/吨，平均价差在852元/吨左右；2017年同期该等级主流商谈区间在10600-12900元/吨，与2019年的平均价差在995元/吨左右。

以华东白透明一级颗粒为例，由图2可知，2019年1月份以来再生PC市场处于低位下滑态势。1-2月份再生PC厂家持坚运行，报盘稳中小幅探长，市场交投节奏尚可，下游厂家刚需拿货，此阶段报盘在14200-14500元/吨。3至6月份，PC新料价格下行，新回料价差不断缩小，使得再生厂家随行下调再生料价格，场内开工积极性受挫，部分业者因价格偏低捂盘惜售，部分让利成交处理库存，下游厂家多谨慎补仓，由于对后市预测难把握，多随用随拿为主，此时报价由3月初14500元/吨左右降至12750元/吨左右。

年度比较来看，2019年上半年该颗粒的价格均低于2017年与2018年。2019年1至6月份该颗粒的主流商谈区间在12750-14500元/吨，2018年同期主流商谈区间在23000-24650元/吨，平均价差在10200元/吨左右；2017年同期该等级主流商谈区间在16950-17650元/吨，与2019年的平均价差在3675元/吨左右。

2.市场运行特点简析

自2019年1月中下旬至春节前夕，再生PA和再生PC业者陆续停工离市，开工率由25%骤降至2%左右，仅有少量大型工厂维持低负荷生产。2月中下旬，再生市场开工开始缓慢恢复，至3月初，开工率恢复至25%左右。4月份进入传统的小旺季，但各地受环保整顿和行情影响，开工率难有起色，整体维稳，仍然保持在23-25%。5至6月份，加之新料市场弱势震荡和环保整顿态势不减影响，下游需求始终难提，再生厂家随产随销，开工率窄幅调整，整体维持在20-23%。

2017年2月中下旬以前，PA新料价格猛增，新回料价差高达5000-8000元，3月初开始，新料价格直线下降，新回料价差不断缩小，最低价差仅1700元/吨左右，直至5月，新料市场开始回暖，价格呈明显震荡上升趋势，由于再生料持续处于价格较稳的局面，所以新回料价差也是震荡拉大，整体价差从1700元拉涨至5700元/吨左右，10月旺季过后直至次年9月，市场整体遵循传统淡旺季行情，在夏季价格走低，其他时间整体盘整运行，在此期间新回料价差在2000-3700元/吨，2018年旺季过后，新料跌价幅度明显，但再生料由于毛料货源相对紧俏，在成本支撑下价格并未出现明显下调，价差一度缩小至800元/吨左右，此后半年直至2019年上半年结束，新回料价差始终较小，尤其新料行情持续低迷，使得新回料市场均出现疲软态势，再生料在价格上的优势越来越小，失去了明显优势。但从整体价格走势来看，新回料价格之间关系仍显密切。

回料价格与新料价格走势整体来说关联紧密，涨跌波动基本一致。2017年前两个季度新料价格弱势走低，但回料由于成本支撑，价格下调幅度并不明显，所以价差一度由5700元降至2500元/吨左右；从2017年7月至2018年初，新料价格拉涨，回料市场明显受到提振，价格随之上涨，两者之间价差震荡上升，最高增长至6000元/吨左右；随后在2018年一整年新回料市场价格均猛然下跌，且由于行情弱势，价格不断缩小，直至2019年春节前后，市场价格才能基本保持平稳状态，业者持谨慎观望态度，此时经过一年的下跌，新旧料价差为2800元/吨左右；但在春节后，新回料市场价格继续走低，与年前价差基本在同一区间水平。

3.后市行情展望

新料方面：PA新料市场：成本端来看，下半年己内酰胺市场也有投产预期，但量并不大，价格或整体高于上半年水平；切片自身供需基本面来看，下半年市场仍有50万吨左右投产计划，不过也存在因行情变动或工程进度等方面影响而推迟的可能性，整体切片供应预计相对充足。而市场本身已供大于求，下游终端需求或难见较好改善；业者心态来看，近两年来普遍下游工厂及贸易商心态较为谨慎，尤其下游工厂基本少有大量备货的情况出现。归纳而言，卓创预计下半年PA6市场延续供大于求的局面，但成本端或有一定压力下，切片价格或整体高于上半年水平。

PC新料市场：国内聚碳酸酯下半年市场来看，供需矛盾依然存在。供应方面预期将有湖北甘宁7万吨、河南濮阳盛通聚源13万吨、鲁西化工进一步扩能计划装置投产，需求方面终端消费国家刺激政策存在，但行业受宏观环境，国际贸易影响，良好恢复预期或显缓慢，受此影响预期上半年长期行情地位下市场反弹预期存在，但空间或受限。预期行情运行范围在14000-16500元/吨。

供需方面：中长期来看，再生工程塑料市场走势主要受供需影响。供应面来看，海关严查，再生塑料进口毛料日趋减少，目前基本已转向依靠国内毛料；近来国家在环保整顿方面越来越严格，部分厂家部分地区开工率在特定时间段会受到明显影响，但整体来看，由于前期厂家库存偏高位，且下游业者在较长一段时间内并无囤货意向，所以市场供应情况并不会出现紧张局面，至少能保证维持刚需。

需求面来看，传统的需求淡季为6-8月份，9-10月份为需求旺季，但近几年随着淡旺季效应趋弱，下游厂商拿货心态愈加谨慎，恐难对价格形成利好支撑。7、8月份正值传统需求淡季，下游拿货积极性不高，加之新料市场行情处于低位震荡局面，再生厂家实盘出货并不理想，商谈成交为主，故后期需求面或仍显疲软。因此预计，场内行情无明显利好消息的情况下，2019年下半年再生工程市场供需方面整体仍难以有大的提升，多数再生业者仍将保持谨慎心态，降低库存压力。

综合来看，再生工程塑料市场受环保政策影响较大，下半年或将持续僵持整理运行，以再生PA连云港网丝颗粒有光一级白料为例，预计其2019年下半年价格区间在11500-12100元/吨徘徊，且多根据新料价格、环保政策等实际情况影响下合理区间内窄幅整理。