随着新冠疫情在中国得到有效控制，各种支持政策相继发力，大力推进复工复产，国内经济基本恢复正常，生活也逐步进入正轨。在稳外贸政策的发力下，3月份外贸数据见好，4月份更是超预期好转，在海外疫情蔓延，各国经济停摆，外需严重下滑情况下，这一边际改善非常值的期待。特别是前4个月，塑料原料进口量价齐跌，塑料制品出口超预期好转，聚烯烃市场后市仍旧在疲弱中寻找机会。

一、出口边际改善好于进口  “一带一路”助力外贸向好

4月份，我国外贸进出口2.5万亿元，同比微降0.7%；其中，出口1.41万亿元，增长8.2%；进口1.09万亿元，下降10.2%；贸易顺差3181.5亿元，增加2.6倍。按美元计价，4月份我国外贸进出口3552.2亿美元，下降5%；其中，出口2002.8亿美元，增长3.5%；进口1549.4亿美元，下降14.2%；贸易顺差453.4亿美元，增加2.5倍。

全球疫情影响下，极大地削弱了外部需求，对世界经济和贸易带来巨大冲击，不少企业反映新订单严重不足，预期并不乐观。在此背景下，4月出口大幅增长实属意外。

今年前4个月，我国货物贸易进出口总值9.07万亿元人民币，比去年同期（下同）下降4.9%，降幅比一季度收窄1.5个百分点。其中，出口4.74万亿元，下降6.4%；进口4.33万亿元，下降3.2%；贸易顺差4157亿元，减少30.4%。按美元计价，前4个月，我国进出口总值1.3万亿美元，下降7.5%。其中，出口6782.8亿美元，下降9%；进口6200.5亿美元，下降5.9%；贸易顺差582.3亿美元，减少32.6%。

值的关注的是，前4个月中国对欧美、东盟、美国和日本进出口贸易排名较去年底的变化。对东盟、“一带一路”沿线国家进出口逆势增长，对欧盟、美国和日本进出口下降，东盟为我第一大贸易伙伴。我国与东盟贸易总值1.35万亿元，增长5.7%，占我外贸总值的14.9%。其中，我对东盟出口7409亿元，增长3.9%；自东盟进口6085.1亿元，增长8%；对东盟贸易顺差1323.9亿元，减少11.5%。欧盟为我第二大贸易伙伴，与欧盟贸易总值为1.23万亿元，下降6.5%，占我外贸总值的13.6%。其中，我对欧盟出口7190.1亿元，下降6.6%；自欧盟进口5155.6亿元，下降6.4%；对欧盟贸易顺差2034.5亿元，减少7.1%。美国为我第三大贸易伙伴，中美贸易总值为9584.6亿元，下降12.8%，占我外贸总值的10.6%。其中，我对美国出口7022.8亿元，下降15.9%；自美国进口2561.8亿元，下降3%；对美贸易顺差4461亿元，减少21.9%。日本为我第四大贸易伙伴，中日贸易总值为6656.8亿元，下降2.1%，占我外贸总值的7.3%。其中，对日本出口3028.6亿元，下降2.2%；自日本进口3628.2亿元，下降2%；对日贸易逆差599.6亿元，减少1%。同期，我对“一带一路”沿线国家合计进出口2.76万亿元，增长0.9%，占我外贸总值的30.4%，比重提升1.7个百分点。

二、塑料原料进口量价齐跌  塑料制品出口超预期

4月份进口初级形状塑料原料数量295万吨，同比减少8.1%，进口金额271.4亿元，同比减少15.2%。1-4月份分月来看，初级形状塑料原料进口维持量价齐跌态势。图示今年2月份数据是1-2月份合计数据，去年1和2月份是分开的。

1-4月份进口初级形状塑料原料均价一路走低，去年年初均价最高，之后下行，中途有所反弹，6月份形成次高之后加剧下行。

前4个月，初级形状的塑料进口量1122.5万吨，减少4.9%，进口均价为每吨9290.4元，下跌7.9%。  

塑料原料进口价格随着年初开始的原油价格大跌而下降，1-2月份（合并计算）进口均价远远高于3月份和4月份均价，3月份、4月份大幅下跌。

塑料制品出口数据上，4月份塑料制品出口金额404.3亿元，同比增57%，这是在新冠疫情全球大流行下大宗商品价格大跌的情况下，此数据好于预期。而且2和3月份金额同比同样是增长的。

前四个月，塑料制品出口金额1398.7亿元，下降0.4%。考虑到今年原油价格暴跌以及大宗商品普遍下跌的情况，预计塑料制品出口价格有所下降，在金额上略微下降的情况下，从数量上或许维持持平或者有所增加的。这个数据是超预期好转。

三、国际贸易对聚烯烃市场影响风险中有机遇  

WTO对今年世界贸易形势预估极不乐观，由于新冠疫情大流行破坏了世界各地的正常经济活动和生活，预计2020年世界贸易将下降13％至32％。2021世界贸易预期会恢复，但依赖于疫情爆发的持续时间和政策反应的有效性。

世贸组织对今年世界贸易形势预估分为乐观和悲观两种情况，但是无论哪种情况，全球贸易总是会恢复的，不过是时间和幅度的问题。

图：2000-2022年全球商品贸易量     指数，2015 =  100

外需的影响持续时间尚不能下定论，2008-2009年的金融危机影响是金融业的流动性危机向实体经济蔓延，通过实施量化宽松政策逐渐走出危机，而新冠疫情全球大流行，直接从封锁国家和城市、居民居家隔离等，工厂和服务直接停工，终端消费直接大幅下降。显然新冠疫情影响更大，特别是疫情结束时间不定，影响更复杂，更具不确定性。但是随着疫情的过去，各种消费还是会逐步起来的。

从聚烯烃来说，无论PE还是PP进口上都有一定的依存度，PE基本上接近百分之五十，而PP在百分之三十多点。今年以来随着国际原油价格大幅走低且低位徘徊，油制聚烯烃利润高企，3月中旬境外疫情加剧蔓延，口罩等防疫物资紧缺，国家大力支持国内跨界生产口罩等防疫物资用于支援国外或者出口，用于口罩料的高熔指聚丙烯纤维专用料紧缺，3月底国内聚烯烃价格由于纤维料需求大增拉动价格上涨，从而带动整体聚烯烃上涨，这一波上涨导致国内聚烯烃价格高于国外，进口窗口打开，基本上每吨能300-600吨盈利空间，预计5-6月份进口聚烯烃量或会增加，从而对国内形成形成一定的压力，压力的大小仍要看国内承受力，从聚烯烃本身就有进口依存度来看，只能对市场短期扰动，并不能改变长期走势。

从终端塑料制品来看，1-4月份出口良好，后续能否持续还不确定，总体上并不悲观，除了“一带一路”有利中国出口外，外需口罩等防疫物资拉动PP的需求还在，从PP排产占比上看，PP纤维料占比虽有下降尚未恢复到疫情前状态；东盟取代欧盟成为第一贸易大贸易伙伴，反应全球贸易市场存在进出口的替代效应。国家各种政策大力支持，确保稳外贸的政策下，各级地方政府将全力支持外贸出口，纾解外贸困境，政策支持加企业发力寻求新的替代市场，疫情下的外贸风险中酝酿的更多的是机遇。

一花独放不是春   百花齐放春满园，欧美已经逐步推进解除封锁，复工复产已经有了盼头。聚烯烃后市并不特别的悲观。冬天来了，春天还远吗？截止目前的信息看，中长期来看，聚烯烃期货市场在3月底的底部基础上震荡筑底，短期依然会有波动，前期阻力位置之下偏弱震荡，回落空间有限。