一、期货市场

    产能集中释放PP继续承压

    截止2015年底，中国PP设计产能预计达到1825.3万吨/年。其中来自于中油、中石化的油制烯烃PP生产商依然占稳绝大部分的产能比率。

    2015年，中国丙烯市场延续快速扩张的态势，产量增长明显。今年年底中国丙烯全年产量将达到2228万吨，较2014年增长17.6%，表观需求量将达到2496万桶。2016年丙烯新扩建产能预计达到576.5万吨/年，主要贡献仍来自于煤制烯烃、甲醇制烯烃和丙烷脱氢制丙烯。

    2016年丙烯和聚丙烯市场仍将处于高速扩张周期，计划新建聚丙烯产能达到191万吨，新增产能原料大部分为煤制/丙烷脱氢。考虑目前煤化工项目环境污染的可能性，因此能否顺利开工投产尚不明确。

    点评：2015年下游需求增幅将小于供应增加幅度，主要归结于PP产能大规模集中扩张，而下游塑料加工商资金链紧缩以及用工成本上升等。2016年PP市场仍维持上下游偏弱格局，而新增产能的释放更令PP期价承压，预计明年PP期价将延续低迷态势。

    LLDPE依然抗跌PP现大幅度反弹

    隔夜国际油价出现反弹，国内化工品今日有望延续反弹走势。

    LLDPE：昨日期价维持窄幅震荡，目前整体上表现依然抗跌，随着市场气氛回暖，短期仍有走高的可能，操作上，建议前期介入的空单暂时离场观望；

    上游原油昨日反弹，多数石化延续降价，商家心态悲观，华东地区LLDPE价格在8600-8900元/吨，茂名石化停车尚未启动，预计近期走势震荡偏弱，空单轻仓持有。

    PP：昨日期价也出现较大幅度的反弹，尽管弱势形态并未改变，但短期仍有望继续反弹，前期介入的空单目前仍处盈利状态，建议暂时均出场观望。

    现货市场石化华东大幅补跌，加重市场观望氛围。华东市场拉丝主流报价在6050-6400元/吨，余姚市场PP粉料报价在5750-5850元/吨，在目前低油价下PP建议维持空头思维，逢反弹做空为宜。

    二、市场动态

    大宗商品或于低迷中渐见曙光

    从全年的进口数据来看，国内对原材料的需求并不是那么理想。2015年，中国铁矿石进口量达到9.53亿吨，比前一年只增长了2.2%，远低于2014年13.8%的增速。而煤炭全年进口量同比更是大幅减少了30%。

    随着煤炭、铁矿石等产品的价格持续下跌，低廉的原料价格吸引了国内企业的采购兴趣。中国12月铁矿石进口量环比大幅增长17.2%至9627万吨，再创历史新高，同比增长10.9%，当月，煤炭进口量也环比增长9%。

    点评：2016年来看，国家对环保治理力度的加大，以及化解过剩的钢铁等行业的产能，意味着2016年的国内钢铁和高耗能行业产品的产量有可能出现负增长，大宗商品进口量难以持续增长。

    三、企业动态

    聚碳酸酯业务为何多家上市公司争相介入？

    今年以来，鲁西化工、烟台万华、江山化工这三家化工类上市公司已经或计划拓展高端塑料--聚碳酸酯(PC)业务,2015年这三家国内上市公司已经开始介入了聚碳酸酯业务。这三家企业的PC装置均将在两年内投产，到2017年国内产能将新增近100万吨/年，达到约170万吨/年，与消费量基本相当。

    上海天原集团申聚化工厂、江苏常隆化工有限公司、重庆长风化工厂等国内企业都曾上马过聚碳酸酯项目。但由于装置规模小、技术水平落后、产品质量差、生产成本高，产品竞争力低，无法与国外产品相抗衡。

    作为高端石化产品，聚碳酸酯(PC)是五大工程塑料之一，具有良好光学性能、机械性能、电绝缘性能，广泛应用于建筑材料、电子电气、汽车材料等行业。近年来需求增长速度快，长期需要大量进口，应该是我国聚碳酸酯企业重点瞄准的新兴市场。

    点评：国内旺盛的市场需求，是推动聚碳酸酯企业积极新、扩建项目的主要原因。目前，高性能聚碳酸酯产品市场需求广阔，例如iPhone5c的外壳就采用了聚碳酸酯材料。苹果的新产品将使用30万吨聚碳酸酯/ABS用于手机外壳，有望引领聚碳材料开辟应用新领域。

    四、原油动态

    原油进口料继续保持“好胃口”

    在中国“吃进”的商品中，原油进口规模蔚为可观。数据显示，2015年全年原油进口规模达到史无前例的3.34亿吨，进口同比增加8.8%，至3.34亿吨，大约相当于每天进口670万桶原油。行业研究机构安迅思预计，中国2016年的进口量将总计740万桶/天，超过美国的726万桶。

    点评：中国原油进口2016年料进一步加快，其中私营炼厂将占到总量的近五分之一。但也有人认为，中国成品油出口的放松或将带来更多不确定性。

    WTI原油期货报价升2.36%

    原油价格到目前为止已经连续两个时段回升，现时正测试每桶31美元关口上方的日内高位。

    1月14日，WTI原油期货报价每桶31.47美元，升2.36%。油价面临的下一个障碍是每桶34.85美元(20日均线)，上方还需挑战38.39美元(1月4日高位)以及41.11美元两个阻力位。另一方面，油价若然失守每桶29.93美元(1月12日)的水平，将朝着29.66美元乃至28.47美元的目标下泄。

    五、人民币、黄金动态

    离岸人民币大跌近400点在岸汇率跌超100点

    离岸人民币日内跌幅扩大至近400点，跌破6.60关口。在岸人民币兑美元也一并走低，较上日收盘价跌超100点，现报6.5858。今日人民币兑美元中间价报6.5616，较昨日收盘价6.5750再调高百点。1月7日来，央行已连续六天将中间价维持在6.56水平。