【导语】2022年宏观通胀及经济下行压力，给产业链客户带来影响根深蒂固。聚丙烯行业虽然面临扩能屡创新高及下游需求订单跟进不足种种压力，但产业链竞争压力不断升级下，对于下游消费细分化升级化是毋容置疑的。无论是近期风火发泡聚丙烯，还是三高聚丙烯，都在为未来聚丙烯下游消费做出指引方向的作用。
一、聚丙烯下游消费占比分析
聚丙烯下游行业众多，从2022年聚丙烯下游消费结构来看，下游消费占比较大产品主要集中在拉丝、低熔共聚、均聚注塑。消费量排名前三产品占比聚丙烯2022年消费总量52%，其中拉丝类主要应用领域为塑编、网绳、渔网等，是目前聚丙烯最大下游应用领域，占聚丙烯总消费量32%。其次是薄壁注塑、高熔纤维、高熔共聚类，分别占2022年聚丙烯下游消费总量7%、6%、6%。2022年因通胀形势制约，国内生产企业面临输入性通胀影响，企业高成本、低利润现象凸显，制约企业订单情况。细分需求类别占比与2021年对比发现，低熔共聚较去年降0.51%，均聚注塑较去年降0.28%，高熔共聚较去年降0.36%、中熔共聚较去年降0.01%。嵌段共聚消费占比下降主因汽车总体销量下降，尤其今年燃油车消费下降，削减了今年嵌段共聚在整个聚丙烯消费中占比。2022年均聚注塑占比下降主因今年总体消费指数下降，制约了日用品消费量，导致均聚注塑需求占比下降。由于今年新增扩能增加及塑膜需求助推等，导致拉丝下游消费较去年增量0.94%。
二、聚丙烯主要下游发展前景预测
中国聚丙烯下游多集中在塑编方面，其中塑编消费量在聚丙烯2022年整体消费中占比32.50%。另外BOPP和CPP由于下游外卖快递包装及医用需求快速增长，刺激两者产能呈现增长趋势，BOPP和无纺布（原料包含中熔和高熔纤维）消费在2022年聚丙烯下游消费中占比分别为4.84%、10.30%。而塑编作为聚丙烯主要下游产品，其产能产量变化直接影响到聚丙烯消费变动。2022-2025年预计塑编产能年度复合增速为0.51%。但由于塑编技术门槛相对偏低，企业利润相对微薄制约，导致塑编行业发展相对缓慢。而BOPP、无纺布在2022-2025年年度复合增速预计2.58%、4.28%，主要还是其相应下游需求刺激带动原料产能及消费的增长。
三、聚丙烯供需及价格趋势趋势展望分析
2023-2027年，聚丙烯新增扩能陆续投产，预计聚丙烯整体供应及消费量将有逐步提升。2023E-2027E年供应端年度复合增速为6.01%，表观消费量预计年度复合增速为5.53%。伴随供应端逐步放量，产品价格相应也将承受更大压力，主因表观消费量增速远不及供应端增速。预计2025年之后 聚丙烯市场供需失衡局势愈发凸显，市场价格承压加重归于逐步走跌趋势。市场在经过2025-2026年市场供需调整之后，在新增需求提振下，如潜力值消费亮点产品茂金属聚丙烯、三高聚丙烯、发泡聚丙烯、超低灰聚丙烯等产品需求提振，市场供需呈现进一步缓和趋势。
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