本周国内聚丙烯产量74.89万吨，相较上周的73.06万吨增加1.83万吨，涨幅2.50%。相较去年同期的64.83万吨增加10.06万吨，涨幅15.52%。本周中国聚丙烯商业库存环比上期-1.49%，生产企业总库存环比-1.50%；样本贸易商库存环比-3.08%；样本港口仓库库存环比+2.65%。分品种库存来看，拉丝级库存环比+2.23%；纤维级库存环比-22.63%。
下周PP行情预测
海外经济数据破新低情绪渲染大宗商品，供需端疲态令市场承压加重，产业去库让利现象频现。成本端松动无疑加重市场出货压力，短线因无明确利好支撑下，两会政策落地成关注焦点。供需及成本端激烈抗争下，预计短线市场徘徊7300-7500元/吨不排除月初重心抬升机会，重点关注产业去库存进程、企业检修损失量变化及需求端变量状况。
聚丙烯市场篇
1.国内聚丙烯市场分析
周内聚丙烯市场弱势下跌，伴随着市场矛盾的累积激化，本周PP市场开启下跌通道。供应市场来看，前期检修装置密集重启，聚丙烯周度产量达到74.89万吨，叠加内蒙古宝丰即将投产，计划量的下放使得供应市场压力增加。需求端来看，节后需求启动不畅，点价订单的陆续交付使得下游再度采买积极性欠佳，煤化工及中间商库存去化缓慢，加速情绪弱化。截止27日，全国拉丝均价在7374元/吨，较上周跌43元/吨，跌幅0.58%。
2.国际聚丙烯市场价格分析
中国美金市场方面：本周亚洲聚丙烯部分市场价格重心下移。拉丝均价938美元/吨，较上周下跌0.21%，共聚均价975美元/吨，较上周下跌0.20%。中国方面，周内聚丙烯市场弱势盘整，市场在需求跟进缓慢，节后库存高位难下及原油下跌等多方因素综合发酵下，市场矛盾激化，价格打开下跌通道。然价格下跌后市场买盘渐起，点价订单再度接入，使得期货盘面下方支撑稳固。东南亚方面，聚丙烯市场价格稳定，当地主要生产商检修，供应面趋紧，然下游采购情绪不足，终端多保持观望态度，聚丙烯市场交投情绪偏淡，市场周内价格暂稳。南亚方面，聚丙烯市场价格下跌，当地需求仍显疲软，终端跟进不足，下游对高价资源抵触情绪浓厚，且进口市场中国资源低价报盘增加，场内供应充足，价格周内重心下移。
聚丙烯供应篇
本周聚烯企业开工分析
本周期聚丙烯产能利用率环比上升1.94%至79.06%，中石化产能利用率环比上升4.52%至85.78%，镇海炼化三线、中安联合及燕山石化二线等装置重启使得中石化产能利用率上升。京博聚烯烃一线、裕龙石化三线等装置重启，使得聚丙烯平均产能利用率上升。下周四川石化、金诚石化一线及宁波富德计划重启，长岭石化计划检修，检修损失量预计缩量，聚丙烯产能利用率存走高预期。然金诚石化重启存较大不确定性，内蒙古宝丰三线亦有开车预期，聚丙烯产能利用率再度走高空间有限，预计维持在79%附近运行。
国内聚丙烯重要生产企业装置关停情况汇总
聚丙烯需求篇
本周聚丙烯下游企业开工分析
本周塑编样本企业开工率在45.30%，较上周+1.40%。原料端来说，近期期货盘中震荡偏下，原料聚丙烯市场报盘重心下移，下跌幅度在10-60元/吨，贸易商库存积累，让利意愿较强，塑编成本支撑有限。需求端来看，终端市场全面复苏，市场囤货意愿良好。正值春播时节，作物种类丰富，化肥用量增加，化肥袋需求支撑强劲。另一方面，随着天气转暖，建筑行业亦迎来施工旺季，水泥袋需求向好。据调研了解，大型企业订单天数维持在10-15天左右，小型企业零星接单。预计未来塑编市场需求依旧，塑编企业开工有持续提升的可能性。
本周BOPP价格稳中下行。截至2月27日，华东厚光膜主流价格在8600-8900元/吨，环比-100元/吨，跌幅1.15%。原油走跌，PP期货疲态下移，现货市场亦走跌，同时两油库存水平偏高，多重利空因素下，成本面支撑减弱，膜企出厂价格稳中下行50-100元/吨，贸易商方面虽稳价出货，但实单成交多存小幅让利情况，且业内内卷现象严重。因原料走势疲态，部分膜企补库原料速度放缓，同时新单跟进多维持刚需，少数前期补库原料膜企因原料库存量较高，适量出货拉丝等原料。现阶段，BOPP行业装置多正常运行，市场货源供应充足，但需求端跟进缓慢。后期若供应增加，场内压力或将继续增大。
聚丙烯市场产业链篇
本周期，美国加征关税令市场担忧潜在贸易风险可能进一步增强，拖累市场对需求前景信心，叠加俄乌和谈持续推进，均给予油市压力，国际油价呈现下跌态势。聚丙烯成本支撑松动，叠加下游需求跟进不足，对原料采购情绪不佳，场内交投冷清，供需矛盾加剧背景下，PP价格延续弱势。截至2月26日，WTI价格为68.62美元/桶，较2月20日下跌5.44%；布伦特价格为72.53美元/桶，较2月20日下跌5.16%。
本周国内丙烯市场价格弱势下跌。主要影响因素来自于宏观面和供需端变化。周内国际油价下跌，拖累市场心态。供应端维远、裕龙装置阶段放货，同时下游工厂一体化装置临时外销丙烯，货源流通宽裕，而下游工厂消化有限，生产企业出货承压下价格小幅下行。华东市场价格重心下移，宁波大榭企业外放招标，供应端宽松施压市场，而下游工厂接货有限，导致成交实单价格下移。截止2月27日，山东丙烯主流成交6770元/吨，周环比下跌0.95%；华东丙烯主流成交6960元/吨，周环比下跌0.93%。
国内聚丙烯产业链价格对比
聚丙烯展望篇 供应预测：预计供应端增量趋势，中安联合及燕山石化、宁波富德等检修装置恢复助推供应端增量。近期检修企业依旧密集，集中于华南地区广东石化，华东地区上海石化及华北地区裕龙石化等装置。 需求预测：下游开工多数稳中略有抬升，但新增订单跟进略显迟缓，导致原料补仓意向偏弱。塑编数据显示，塑编样本中大型企业原料库存天数较上周+5.40%；BOPP样本企业原料库存天数较上周-4.14%。改性PP原料库存天数较上周-0.16%。 成本预测：油制成本端支撑松动局势延续，美国加征关税新政及俄乌局势缓和将带来利空压力，国际油价存下行空间。丙烷国内暂无产销压力，但油价下行丙烷承压短期持稳挺价居多。 综合来看：海外经济数据破新低情绪渲染大宗商品，供需端疲态令市场承压加重，产业去库让利现象频现。成本端松动无疑加重市场出货压力，短线因无明确利好支撑下，两会政策落地成关注焦点。供需及成本端激烈抗争下，预计短线市场徘徊7300-7500元/吨不排除月初重心抬升机会，重点关注产业去库存进程、企业检修损失量变化及需求端变量状况。
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