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成本成为影响塑料产品价格最主要的因素

发布时间:2015-11-19 11:15:37
来源: 塑米城
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      受原油下挫和供需疲软的影响,自10月中旬以来,塑料期货开启了一波单边下跌走势。截至11月16日收盘,塑料期货主力1601合约报收于7845元/吨,较10月的反弹高点下跌820元/吨,下跌幅度为5%.后期来看,塑料基差已经达到历史高位,而上游的原油和塑料自身的供需格局并不支持基差处在高位。所以笔者认为,塑料产品价格或迎来一波基差修复行情,期价有望出现强劲反弹。

塑料产品价格影响甚大

  成本是影响塑料的主要因素


    塑料产品价格是由很多因素决定的,一是上游市场决定商品的成本;二是中游市场决定商品的供给;三是下游市场决定商品的需求。目前塑料的供需格局,一方面是中游市场由于煤制烯烃的兴起,供给增速大幅增加;另一方面是下游需求由于国内经济增速的下滑,整体增速也下滑。总之,目前塑料的供给增速大于需求增速。在这种状态下,塑料的价格大幅下挫,离成本线也越来越近,并且随着塑料价格的下跌,价格对成本的敏感程度也越来越大,所以成本成为影响塑料价格最主要的因素。


  原油价格止跌支撑塑料成本


    近期,美国商业原油库存维持在高位,并且连续7周增加,原油供给过剩问题仍然没有得到缓解,从而继续限制原油价格。由于原油价格处于低位,原油生产商经营状况恶化,导致美国运行的原油钻井数大幅下挫,供给能力被进一步削弱。加之北半球进入冬季,随着取暖油消费的增加,原油需求有望得到提振。


    笔者认为,随着原油钻井数下降和需求的回暖,原油的供需状况将会逐渐得到改善,原油进一步下跌的空间将被缩窄。因此,原油企稳反弹的可能性大增,这将推升化工品的成本,有助于塑料价格的上涨。


  塑料期货基差已达到临界值


    截至11月15日,塑料期货的基差为-955元/吨。只有在次贷危机和去年原油暴跌造成的市场恐慌中,商品才出现更大的负基差。据笔者分析,一方面,虽然市场预期美联储要在12月加息,但考虑到美国偏低的通胀水平,加息并不是板上钉钉的事。更何况市场对美国加息预期的反应已经长达一年,加息对市场的冲击远没有次贷危机和原油暴跌的影响大。另一方面,目前市场的外部环境也和以前大不相同。原油价格已经跌至40美元/桶附近,进一步下跌的空间相对有限。而塑料的社会库存正在持续下降,近期由于部分停车企业复产,塑料供给增加,但是增加幅度并不大,所以塑料的基差很难再进一步扩大。


    通过以上分析,笔者认为,塑料期货的基差已经处在-1000元/吨附近的临界区间,考虑到原油价格处于低位,加之近期有地缘政治的提振,塑料价格下行空间有限。另外,塑料基本面虽然并不理想,但也没有出现明显的恶化,现货价格难以大幅下挫。因此,塑料期货价格最终会向现货价格靠拢,在基差修复的驱使下,塑料产品价格有望出现一波反弹走势。

关键词:塑料产品价格