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从基本面看PVC上下空间

发布时间:2023-06-01 10:44:58
来源: 塑米城
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导语:从美国债务上限问题初步商谈后,大宗商品看弱情绪略有缓解,且在PVC而言,在亏损明显的边际出现降负停车后,市场对于其下行空间看窄,因此存在一部分资金平仓离场。但在基本面来说,供需关系并未改善,故期现2日上涨后再度回落,下面将从基本面分析PVC短期运行空间。

PVC供应高位,高产出成为看空因素

2023年以来国内PVC企业月度产量均在高位,即使有春检的存在,在3-5月产量同比降幅不足3%。且从当前企业检修力度来看,6月份仅在上旬存在集中性,6月下旬后企业将保持高产出现状。

双库库存去化缓慢,钝化现状压制价格弹性

行业库存与价格呈现反比关系,按照PVC行业春节前后累库的惯例,2023年累库幅度基本在预测值之内,但节后的去化速度低于往年,且明显不及节前预期。且社会库存方面去化难度较大,呈现明显钝化,行业库存仅依靠企业方面才能降低总量。面对大库存与高供应,产业与非产业客户均对后市看弱,对价格反弹空间限制明显。

制品企业采购谨慎,看弱情绪下量价齐跌

2023年国内PVC制品企业开工负荷提升速度超过2022年同期水平,但进入4月份后制品企业开工出现回落,其主要原因是受制于后续订单的不足。作为基建房地产占比达近7成的PVC需求来说,后期需求依然看弱。仅有的增长点来自片材、医疗等小众产品,但不足以带动市场,供需失衡格局或将持续。

成本或将继续下移,氯碱关联下适合空配

从6月1日起,电价将迎来新一轮调整。涉及江西、河南、新疆、宁夏等地,工商业用电调整已出的是:新疆一般工商业降低0.0146元/千瓦时,大工业降低0.0137元/千瓦时。宁夏:工商业减0.0146元/千瓦时,大工业减0.0137元/千瓦时。另外内蒙电价也存在下调预期。作为双高产品的氯碱产品来说,电价下调意味着成本的下移,叠加煤炭方面的走低,PVC整体成本仍然存在下行空间。另外PVC作为氯碱产品的主要耗氯下游,在液氯低价时更多的是考虑PVC的生产。在烧碱上市推迟以及氯碱双吨利润尚可的情况下,PVC更多受到的是空配的青睐。

综上,排除掉宏观以及外围带来的利空消息,单纯PVC的基本面都不具备反弹动能。以电价带来的成本下移百元以上以及氯碱整体可承受200元/吨以上的接受度来说,期现将跌破5500一线。另外6月5日后检修企业的增加或存在止跌反弹可能,但后期转折点来自与因亏损造成的减损增加或烧碱上市后对PVC的跷跷板效应。


关键词:PVC