库存作为反映供需关系的关键指标，其变动趋势与价格走势、市场预期紧密相连。PP 市场库存数据映射出供需关系的动态博弈，既揭示当前供应过剩、价格承压的现实，也为预判市场转机提供线索。
从图1可见，聚丙烯库存与价格呈现显著反向关联。2024年8月至2025年7月期间，库存峰值对应价格低谷，库存低谷伴随价格阶段性反弹 。如 2025 年初库存攀升至高位时，价格回落至相对低位；而库存下降阶段，价格逐步企稳回升。这一关系源于供需基本逻辑：库存积压时，市场供应过剩，商家降价去库存意愿强，拖累价格；库存去化后，供应压力缓解，企业维持报价、刚需采购支撑价格，体现供需博弈对价格的直接影响。
据报道，截至2025年8月6日，中国聚丙烯商业库存总量在85.66万吨，较7月30日上涨5.61万吨，环比上涨7.01%。这一时期聚丙烯价格跌后震荡，月初石化根据市场情况频繁调整出厂，价格普遍下跌，波动区间在7096-7126元/吨，周均价突破年内新低。最新数据再次佐证库存与价格间的反向联动。
从图2可见，2025年库存走势与前两年差异明显。2023 年库存波动相对平缓，2024 年有阶段性峰值，而 2025 年库存整体高于前两年同期 。1-7月，2025 年库存均值显著高于2023、2024年，尤其3月后，库存高位运行特征突出。这反映 2025 年 PP 市场供应端压力更大，虽检修密集但产能基数庞大，需求疲软多延续刚需为主，去库速度缓慢，预示市场供需格局偏宽松，价格上行阻力增加。
库存变动是供应、需求共同作用的结果。供应端，装置动态如新产能投放、装置检修节奏差异等会直接影响库存；需求端，季节性、行业景气程度起关键作用。综上，2025年库存高位，与需求复苏缓慢、供应增量超预期有关。但压力与转机并存，库存压力随着“金九银十”需求旺季的到来，下游复工回暖，或触发库存快速去化，推动价格反弹，同时库存周期与产业政策结合，也可能重塑市场供需结构，为行业转型、企业布局创造机会。
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