2025年7月19日世界屋脊上的超级工程正式启动，雅鲁藏布江下游水电工程开工仪式在西藏自治区林芝市举行，总投资1.2万亿元，项目建设期预计达18至20年，对于输电线缆的需求集中在建设期后，将为LDPE电缆基料需求带来新的发展契机。
一、聚乙烯在雅鲁藏布江水下电站项目中的应用领域
XLPE绝缘料：XLPE（交联聚乙烯），即经过交联改性的PE（聚乙烯），是聚乙烯在高能射线或交联剂的作用下，其大分子之间发生交联，从而具有网状结构特质，可显著提升聚乙烯的机械性能和耐热性能。XLPE绝缘料拥有较好的电气性能，介质损耗低，适合传输容量较大，适合于高落差敷设，可以实现无油化。XLPE绝缘料的电容也小，且极易敷设。极佳的抗老化特性及超强的耐热变形决定了交联聚乙烯电缆在正常运行温度(90℃)、短时故障(130℃)及短路(250℃)条件下可允许大电流通过。除了优异的电气性能和热稳定性，XLPE与PE较大区别就是机械性能更优异，通过辐射交联和化学交联，产品具有较高的拉伸强度和抗冲击性，能有承受一定外部压力，从而保护电缆内的导体。
在众多大型水电工程中，超高压电缆应用广泛，其中绝缘层使用的XLPE绝缘料主要以LDPE为基料经化学交联改性制得，因此雅鲁藏布江水下电站项目对LDPE电缆领域需求有较强助推作用。
二、雅江项目将增加万吨以上XLPE消费量
随着XLPE（交联聚乙烯）绝缘料在材料纯度、交联工艺及性能改性上的持续突破，XLPE绝缘电力电缆正从传统中低压领域向超高压、大跨度、大截面、高可靠性方向加速发展，这一趋势不仅是电力工业技术升级的必然结果，更与大型能源工程（如雅鲁藏布江水下电站）的需求深度契合。
雅鲁藏布江下游水电工程将采取“截弯取直、隧洞引水”的创新开发方式，在西藏林芝市境内建设5座梯级电站，项目装机容量达6000万千瓦，参考三峡大坝2250万千瓦装机容量，其中使用XLPE绝缘电缆的主要是500KV交流输电线路，总长7280公里（折合成单回路长度），XLPE绝缘料使用量也在数千吨，而雅鲁藏布江下游水电工程是三峡大坝装机容量的2.7倍，根据估算，若电站输电线路总长度达数千公里，以每公里中低压电缆使用XLPE绝缘料0.3-0.8吨、HDPE护套料0.2-0.3吨计算，产业链传导作用下，仅电缆领域对聚乙烯的需求量可达数千吨甚至上万吨。超高压电缆因对绝缘性能要求极高，进口依存度较高，其需求也随工程推进大幅增加，以500KV电力电缆为例，每公里使用XLPE绝缘料10吨，聚乙烯的电缆基料需求将达到数万吨。从企业角度来看，利好对象主要是江浙地区XLPE绝缘料企业万马高分子、德威新材、齐鲁高材以及上游LDPE生产企业扬子巴斯夫、上海石化等企业。
三、政策推动下，国内LDPE电缆基料生产快速递增
《加快电力装备绿色低 碳创新发展行动计划》、《新型电力系统发展蓝皮书(征求意见稿）》、可再生能源绿色电力证书核发和交易规则等多项政策表明，绿色环保型电线电缆是未来行业的导向。XLPE绝缘料作为一种环保材料，具有良好的耐候性和耐化学性能，逐渐替代传统的PVC绝缘料。各项新能源项目也将助力XLPE绝缘料的市场份额进一步扩大。
从LDPE行业来看，其消费74%-77%用于薄膜领域，但是LDPE电缆行业随着近几年政策性指引，需求量出现了明显的增加，近五年的复合增长率达到了10.4%。2024年由于电缆原料铜的价格较高，导致部分工厂由于其生产成本过高等原因停车，一定程度影响了LDPE电缆料的需求，2024年同比增速5.6%。
从供应端来看，进口依存度仍高达60%以上，这表明了中国电缆基料市场对进口的依赖程度较高。反观出口方面，2022-2024年中国LDPE电缆基料无任何出口，多以制品形势出口。
为应对日益增长的需求以及进口的替代，国内主要生产企业也在加强与上下游之间合作。截止2024年年底，中国国内LDPE电缆基料产量较2022年上升138.47%，达到29.38万吨。老牌企业以上海石化、扬子巴斯夫、齐鲁石化等企业为主，近几年兰州石化、国能榆林、茂名石化等LDPE装置积极排产电缆基料，供应量明显抬升，因此在10-35KV中低压领域对进口的替代较为明显，而110KV电缆基料的生产仍需突破。
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