导语：宏观政策炒作降温，中海油大榭扩能装置推迟至 8 月中旬，供应压力放缓；需求端弱势，淡季下游刚需采购，目前需求无好转，市场情绪谨慎。
一、需求有所缓和，预期或向好
受宏观利好政策带动，上周下游制品企业部分订单好转，国内聚丙烯下游行业（包括塑编、注塑、BOPP、PP管材、PP无纺布、CPP、PP透明、改性PP共8个下游行业）平均开工上涨0.03个百分点至48.40%。周内聚丙烯下游各行业的平均开工态势呈现明显分化，仅PP管材、PP透明制品以及PP注塑行业表现出开工走高的趋势。其中，PP管材行业则因建筑、基建项目开工量略有增长，市场需求向好，开工情况上涨。
综合来看，尽管聚丙烯下游部分行业的需求出现小幅回升，但在整体供需两端支撑力度有限。不过后期随着8月份终端需求逐渐回暖，备货量稳中小增，各行业开工率或有稳中上涨的可能性。
二、宏观指引降温，PP价格涨后回落
宏观对市场指引作用减弱，聚丙烯进入需求定价阶段。基本面，宁波大榭投产时间推迟，预期供应压力后延，在投产空窗期下资源良性消耗。需求，月末工厂采购节奏放缓，积极性下滑，难以形成向上推动力。受强政策周期影响，市场心态趋于谨慎，现货价格波动收敛。截至2025年7月31日，华东拉丝主流在7080-7200元/吨。
三、中长线矛盾仍在基本面
宏观层面，中央政治局工作会议推出的稳定经济政策以及人民币贬值预期对出口的利好，将成为引导市场的重要动力。供需端处于变量关键阶段，8月密集的检修与新增扩能相互较量、作用抵消；需求端则处于淡旺季交替的关键时期，需求变量存在从弱势中好转的可能。不过，受全球贸易壁垒和关税的影响，需求端的估值低于去年同期。成本端的支撑力度有限，OPEC+增产计划的预期对国际油价产生影响，油制成本端有松动的预期。聚丙烯产业的供需基本面难以改变，外围政策端成为带动市场打破僵局的重要突破口。在外部困境与内部困扰并存的局面下，预计市场的僵持拉锯状态会持续，期间会有因政策提振而出现间歇性拉涨机会。需重点关注外贸出口订单的变化、成本端的变动以及新增扩能的放量情况。
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