本周市场重要逻辑点

下周聚氯乙烯市场预测

预测下周国内 PVC 市场窄幅整理为主。具体分析，一、原料方面：电石价格维稳弱势整理，成本支撑力度偏弱；二、厂家方面：PVC生产企业库存偏低，部分大企业预售较多；三、市场方面：华东、华南主要地区社会库存维持较低水平，现货货源紧张，贸易商订单预售为主；四、下游接货力度一般，刚需采购。因此，短期内利空利好因素仍存博弈，预计下周国内 PVC 市场行情窄幅整理为主。

一、聚氯乙烯市场篇

1.国内聚氯乙烯市场分析

本周国内PVC 市场报盘小幅拉涨，贸易商货源偏少，部分订单预售。PVC 生产企业库存偏低，主发订单为主，出厂价波动有限，仅个别企业窄幅上调，下游企业接货积极性一般，刚需采购为主。因此，预计 PVC 后市行情维持窄幅震荡为主。

2.本周国内PVC期货分析

本周大连PVC期货主力合约1905震荡运行，截止 12 月 21 日，PVC1905 合约开盘 6470，最高6530，最低6430，收盘报6465，跌 5，跌幅0.08%，成交量报 204148 手，持仓量增加 4760 手至275072 手。PVC1905 依托 5日均线窄幅震荡，成交量有所上升，持仓量也略有增加。基本面上，需求逐渐回落对价格产生一定的压制，但现货价格止跌回稳，社会库存持续回落对价格形成一定支撑。技术上看，MACD 震荡上行，但红柱缩短，KDJ 指标小幅走高，反弹有望延续。操作上，建议投资者手中多单谨慎持有，空仓者不追多。

二、聚氯乙烯产销篇

1.本周国内 PVC 企业价格分析

本周国内电石法 PVC 企业报价基本持稳，仅个别企业报价窄幅波动，其中山东以及西北个别企业报价略有上调，涨幅在 50 元/吨左右。而乙烯法 PVC 企业报价也有所调涨，华东地区企业报价累计上调在 50 元/吨左右，其中苏州华苏以及山东阳煤恒通等企业库存较为紧张。两种工艺价差较上周相差不大。截止发稿前，西北电石法企业出厂参考6300-6400元/吨，乙烯法 1000型号企业出厂华东地区参考7050-7250元/吨左右。

国内 PVC 主要代表企业价格对比（单位：元/吨）

2.本周PVC企业开工分析

本周国内 PVC 企业开工率变化不大，整体开工率在 85.31%左右。从各地开工来看，华北、西北以及山东开工率分别在 84%、87%和 89%左右。装置方面，韩华宁波 PVC30万吨/年装置开工满负荷，计划2019 年 1 月初停工检修，计划时长 10 天。四川金路 30 万吨/年 PVC 装置计划 2018 年 12 月 23 号-25号轮修 3 天。

近期国内聚氯乙烯重要生产企业装置关停情况汇总

三、聚氯乙烯市场产业链篇

1.本周国内 PVC 企业价格分析

原油 ：本周（12.13-12.19），国际原油期货均价较上周大幅走低。令油价承压下行的主要原因有以下几点： 其一，美国和俄罗斯产量维持纪录高位令多头悲观情绪加重，美国能源信息署(EIA)公布的最新预期显示， 2019 年美国页岩油产量将继续上升。同时有报道指出，俄罗斯本月原油产量将增加至 1142 万桶/日，创 其纪录新高，令市场对于供应过剩的担忧日益加重；其二，由于股市继续下挫打压市场风险情绪，这令 原油等风险资产惨遭拖累，市场对经济增长放缓忧虑加剧，进而引发对原油需求疲软的担忧；其三，虽 然 EIA 原油库存连续两周下降，但降幅不及市场预期，另外库欣库存再度出现上涨，原油库存依旧处于 高位令油价承压。由于 OPEC+作出减产 120 万桶/日的决定对原油市场还是起到了一定支撑作用，受此消息影响较大 的布伦特较 WTI 相比跌幅较小。原油市场当前依旧面临较大的下行压力，目前市场悲观情绪蔓延，而美 国原油库存持续下降虽然缓解了市场情绪，但在原油供应量出现实质性下降前，油价暂时很难实现真正 的上涨。 

乙烯：本周，亚洲乙烯市场延续上行态势。由于春节即将到来，部分下游及终端陆续开始入场备货。另外，多数乙烯衍生品生产利润表现良好。截至本周二，PE 与乙烯价差在 175 美元/吨，高于 150 美元/吨的盈亏平衡差，苯乙烯利润也维持在 100 美元/吨左右。但受近期国际原油市场剧烈波动影响，场内观望情绪依然浓厚。由于 2019 年合约谈判仍在继续，部分买家或入场采购，以暂时补充明年年初库存。业者表示，由于买家多意向在圣诞节前敲定一月货物，周内市场交投或保持活跃。截至 12 月 19日收盘，亚洲乙烯 CFR东北亚日均价格在 931 美元/吨，与上周同期相比上涨 80 美元/吨；CFR 东南亚日均价格为 831 美元/吨，与上周同期相比上涨 80 美元/吨；区域价差 100 美元/吨。东北亚乙烯与石脑油价差目前在 460 美元/吨上下。

电石：本周电石市场价格继续下行，电石价格再度下滑。电石出厂价格触底，西北地区电石出厂最低价在 2500 元/吨左右，市场上更低的价格也能见到。部分电石企业处于亏损状态，多在观望周围电石厂家开工状态。电石出货不畅，行情疲软，库存压力较大，电石厂家不断下调出厂价格以促出货。下游 PVC 传统淡季，加之受到环保检查的影响，行情淡稳，电石用量维持稳定，电石供应大于需求。PVC 厂家压车现象严重，待卸车辆较多。西北地区运输车检查较严，对电石运输产生影响。据国家统计局数据显示，11 月份国内电石产量为 232.5 万吨，环比 10 月份减少 1.06%。截止到 12 月 20 日，华北电石采购价：2810-3100，东北电石采购价：2985-3110，西北电石出厂价：2500-2800，西南电石采购价：3100-3300，华中电石出厂价在 3160左右。

四、聚氯乙烯市场展望篇

预测下周国内 PVC 市场窄幅整理为主。具体分析，一、原料方面：电石价格维稳弱势整理，成本支撑力度偏弱；二、厂家方面：PVC 生产企业库存偏低，部分大企业预售较多；三、市场方面：华东、华南主要地区社会库存维持较低水平，现货货源紧张，贸易商订单预售为主；四、下游接货力度一般，刚需采购。因此，短期内利空利好因素仍存博弈，预计下周国内 PVC 市场行情窄幅整理为主。