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聚乙烯产品步入三季度后 下游需求逐步回暖

发布时间:2019-06-25 08:59:35
来源: 塑米城
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宏观面有贸易战从信心面打压业者信心,遏制料价涨价上限;供应面有石化投产加大产能,各地石化虽然对于市场价格有一定调控能力但上涨动力逐渐减弱;需求面因订单/环保/产业收缩等问题影响,制品企业接单意向较差,部分消化库存等待更低价格补库。 


聚乙烯产品年初受农地膜需求支撑上行,之后基本每逢年中月份必然会进入下行通道,之后第三季步入“金九银十”月份之后好转上行,转呈上行阶段,而进入2019年后,聚乙烯产品价格持续呈阴跌下行走势,套保商积极出货,终端企业信心承压采购周期放缓,行业整体氛围清冷寡淡。 


因为中美贸易摩擦,国际关系紧张,宏观面的不确定性因素增多,从而直接影响着金融面及塑料产品的期货,结合近期的供需面变化从而形成短线行情。长线行情则继续以宏观经济的走势为主要判断基调。 

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上图可以看出,从2013年1月起至2017年12月的时间内,聚乙烯产品价格走势与工业生产价格指数(PPI)运行的趋势基本吻合。 


例如图中出现了两次较大的下跌,2015年聚乙烯产品价格与PPI指数都跌至近期最低点,则是因为A股大跌原因影响,金融面的问题直接导致下行。而第二次下跌则是因为近年中美贸易摩擦持续放大导致的下行。 


加之近年来聚乙烯产能持续处于扩张期,供需失衡现状明显,产能的持续扩张导致着产品同质化严重,竞争压力增大,市场占比进入洗牌期,在这种现状之下,虽然有期货等短期的投机性因素影响,聚乙烯产品的价格走势将更加看中供需和宏观面影响。 


纵观2013年至2017年聚乙烯月均价格走势可以看出,每年年内的聚乙烯线性产品月均价格低点都位于5-9月份之间,产品传统的行业淡季直接明显制约聚乙烯产品的价格走势。 


而从PPI指数看来,从2015年A股大跌经历的一段复苏期之后,我国工业生产价格指数于2017年拉涨至近期高点,而目前已经从高点回落。加之之后的中美贸易摩擦影响,于2018年中旬以后持续下跌至近年来低点。 


从上图的价格趋势看来,近年来聚乙烯产品在步入传统的三季度后,下游需求逐步回暖,继而进入传统的“金九银十”需求旺季,而此时聚乙烯产品价格多数维持爬升状态;当然也有例外,2014年下半年线性产品的持续走跌是因为煤制烯烃企业产品在市场上大量投放,供应面激增导致产品价格下行;其他时间段的价格大致维持三季度高位走势。 


而另一方面,在全球经济增长普遍放缓的现状之下,中国国内而言,2019年下半年GDP增长幅度能够处于稳定水平便属于不错的表现,逆周期调节+制度性改革有能力稳住内需,扛住外部冲击,我们预计2019年全年GDP增长6.3%,二、三季度略低,四季度逐渐企稳,政府确定的经济增长目标(6.0%-6.5%)有望实现。宏观面在三四季度将处于整理运行的局面。 


另外,第三季度生产企业装置检修居多,如神华榆林30万吨LDPE装置计划7月20日-8月1日检修,陕西延长石油延安能源HDPE45万吨装置预计7月底检修,独山子石化30万吨HDPE装置及两套全密度装置(22/60)万吨计划7月21日-9月20日检修,神华包头30万吨全密度装置计划8-9月检修45天,神华新疆27万吨高压装置与9-10月检修;供应端缩减的利好届时将会放大在价格走势上,三季度价格走势平添了一把支撑。 


因此看来,排除突发性的不可抗力因素,长线预计2019年聚乙烯产品的价格会在6月份过后中长期内持续处于偏弱波动的状态,而年内低点则依旧出现在5-7月份左右,截止到三季度7-9月份左右,装置检修利好释放,聚乙烯产品价格会随着传统需求的升温而抬高回升,但是在中美贸易摩擦持续、宏观经济普遍增速放缓的情况之下,产品涨幅较为保守、活性弱于往年。


关键词:聚乙烯产品