导语：国内PP市场自年后步入跌势，持续受需求端拖累，虽期间不乏小幅反弹，但始终未能助力市场上行，当前原油价格已不足以对其形成有力支撑，新装置陆续投产叠加需求疲弱等利空因素主导，国内PP市场走势持续向下……
一、中国PP市场价格弱势运行
国内聚丙烯市场价格自年后开始持续走弱，虽期间政策面不时提振，但仍难逃下跌局面，以华东拉丝为例，从1月末8150元/吨跌至7350元/吨，下跌800元/吨，宽幅走弱。“五一”节后聚丙烯市场下滑趋势明显，本周美联储加息及美国银行危机消息落地，市场情绪有所释放，在价格大幅下跌过程中，激发部分抄底和补库需求，但采买节奏缓慢，现货去库幅度较小。节日期间上游企业累库幅度较大，且累库同比往年偏高，在上游低开工情形下，需求被高估印证在库存端，节后伴随销售压力的增加，多数出厂下行调整，下跌后PP基差依旧表现平平。随着原料端价格下跌，利润进入修复通道，前期停车装置产量回归，将加快新产能上马概率，PP供给端压力不断增加，需求端难有起色对价格支撑边际转弱，后续依旧是趋势性下行为主。
二、检修装置回归 产量增加明显
4月份检修涉及产能共计1117万吨，神华宁煤、巨正源等大型装置停车检修，使得月度装置检修损失量创出新高，国内聚丙烯供应压力有所缓解。但5月开始，前期检修装置陆续重启，减损量下降明显，产能利用率随之上涨。本周国内聚丙烯产量58.27万吨，相较上周的56.46万吨增加1.81万吨，涨幅3.21%。相较去年同期的55.45万吨增加2.82万吨，涨幅5.09%，年后已有5套新装置顺利投产，碍于当前国内庞大的聚丙烯产能，装置检修对聚丙烯供应端难以形成持续影响，聚丙烯产量较往年仍处高位。
三、下游开工明显低于往年同期
当前塑编市场整体处于弱势整理的局面。截至5月11日，编织袋主流价格在10400元/吨。本周塑编企业开工率在42.66%，较上周持平，同比去年-2.34%。周内国际原油价格持续下滑，PP期货盘面走低，市场利好有限，原料价格多延续震荡走势。据隆众资讯了解，因考虑到人工、成本以及订单情况，五一期间，部分塑编工厂工人放假，开工负荷小幅下滑。节后归来，市场需求延续弱势，业者心态偏悲观，开工负荷无明显提升，中大型工厂开工在7成左右，小型工厂开工在3成左右。多数企业反映新增订单不足，多零星接单为主，采购原料积极性较差，多随用谁买，囤货意愿不强。目前工厂成品库存消化缓慢，库存陆续开始有所累积。预计5月下旬塑编市场或将延续震荡走势，编织袋价格上涨空间乏力。
综上所述，聚丙烯市场基本面多呈利空，供应面来看，2月开始广东石化50万吨/年、海南乙烯20+30万吨/年、弘润石化45万吨/年投产，3月京博石化40万吨/年装置投产，一季度新增供应已达185万吨/年，年内未来还有多套装置陆续投产，虽地缘政治因素影响下，宏观经济压制阻碍了部分企业的投产步伐，但扩能方向不改，供应不断增加，而需求端尚未有明显改善，全球经济前景亦不乐观，内需跟进难有新突破。下游工厂出口订单面临考验，短期整体内部偏弱局势难改，因此当前整体利空因素主导，PP市场仍有下跌预期。
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