一、2025年上半年ABS价格走势整体偏弱：
2025年1-5月份ABS价格走势整体维持先涨后跌，主要分为三个阶段，第一阶段为1月份国内价格上行阶段；第二阶段为2-5月中上旬价格处于震荡走低阶段；第三阶段5月中旬受宏观中美关税缓和影响，价格出现短期的反弹，5月下旬开始价格高位回落调整。分阶段来看：
1、第一阶段：1月份国内ABS市场价格维持上行态势，1月份天津大沽装置降负运行，部分厂家为防止春节期间累库，提前1月份货源已预售完毕，厂家整体库存压力不大，1月中旬原料价格大幅上涨， 特别是丙烯腈和苯乙烯，成本面带动ABS价格持续上行，市场价格普遍维持上行态势。
2、第二阶段：2月份开始至5月上旬ABS价格维持下跌，春节后归来终端需求恢复缓慢，场内利空居多，价格出现不同程度回落调整；原料成本面苯乙烯、丙烯腈、丁二烯价格走低，厂家出货压力增大，价格出现回调调整，特别是3月份，受制于成本走低以及产量提升，供大于求局面愈发突出，价格持续下行态势。进入4月份清明节后归来，中 美 贸易战升级，带动宏观原油以及原料价格下跌，加剧场内利空。宏观影响原料丁二烯价格下跌1600-1700元/吨，纯苯走弱带动苯乙烯走低。4月份裕龙新装置投产，竞拍价格走低拖拽市场价格下行，ABS市场供应大于求状态明显，价格持续下跌至5月上旬。
3、第三阶段5月12日中美关税下降，受宏观利好提振，ABS价格大幅反弹，成交量大幅增加，12-14日ABS价格大幅反弹300-600元/吨，但15日开始随着宏观利好发酵完毕，空单回补结束，ABS价格重新开始回调，价格持续跌至月底。总结从上半年ABS价格走势来看，价格走势整体维持偏空，浙江石化以及裕龙石化新装置在上半年释放，ABS行业供大于求明显，价格整体走势依旧偏空，上半年低端料价格区间在11000-9100元/吨。高端料区间在11700-10400元/吨。
二、1-5月份ABS价格下跌原因分析：
1、1-5月份ABS三大原料价格整体走势偏弱：
从ABS三大原料价格走势相似度较高，1-2月上旬价格均高位反弹，2月中旬开始至5月上旬，价格震荡走低，ABS受原料价格走势影响较大，基本和原料走势相一致。
丙烯腈1月份至2月中上旬有装置临时检修，供应减少带动价格上行至两年内的高点。2月下旬-3月价格逐步从高位回落，华东装置提负、检修装置回归等共同作用，价格跌至三个月以来的低点；4 月份国内丙烯腈市场价格涨后回落，上旬期间安庆石化小线及斯尔邦部分生产线停车检修，合约供应缩减，给予市场上行机会，但持续时间不长。随后裕龙石化及中化泉州新产能陆续投放，与此同时中美关税博弈，供应增加而需求减弱，丙烯腈市场矛盾再度凸显；5月份上旬受中美关税缓和影响，价格上涨500-600元/吨，随后价格回落，截至5月26日华东港口出罐商谈集中在 8200 元/吨上下，山东周边送到报价集中在8750元/吨上下， 较2月份高位时期的11800元/吨，下跌3050元/吨，跌幅25.8%。
苯乙烯来看，1月份库存地位，加之纯苯去库，价格震荡上行，2-4月份外围原油价格下跌加之纯苯价格走低，主港库存增加、以及美国关税等利空因素叠加作用，苯乙烯市场价格逐步下跌；5月上旬中美关税问题有所缓和，宏观看涨情绪增加，带动苯乙烯进入上涨轨道。下旬以后苯乙烯价格涨后回调整理，截止5月26日，苯乙烯华东市场价格在7800元/吨，交2月初高位时间的8800元/吨，下跌1000元/吨，跌幅12.8% 。
丁二烯来看，1月份受下游合成橡胶期货上涨影响，价格震荡走高，2月份以后供应增量价格承压下行，3月份利好利空消息面交织，价格维持低位震荡；4-5月，国内丁二烯市场大幅涨跌震荡，走出“深V”走势。5月中上旬出现一波大幅拉涨，但行情“昙花一现”，市场冲高后持续回落。，截止5月26日，江阴地区收盘10200元/吨，环比1月初高位12500元/吨，下跌2300元/吨，跌幅18.4%。
2、1-5月份ABS供应增量明显：
2025年1-5月份ABS行业总产量预计在270.1万吨，同比2024年产量增加62.75万吨，增幅30.26%，图中可知，2025年1-5月份月度产量同比处于大幅增加状态，ABS行业供应增量明显，上半年浙江石化以及裕龙石化新装置扩能，ABS行业总产量同比大幅增加，供应增速大于终端需求增速，供大于求依旧明显，供需失衡状态下1-5月份ABS价格整体走势维持偏空。
总结来看2025年上半年ABS价格走势受到三大原料、宏观经济走势以及供需面影响较大，原料震荡下行，以及叠加供应增量，供大于求状态下上半年ABS整体偏弱运行。
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