近期，聚丙烯（PP）市场持续承压，呈现供需双弱格局。供应压力不减，但下游需求复苏缓慢，旺季备货尚未启动，导致价格偏弱震荡。成本端支撑松动，油制利润有所修复，而煤制及PDH制利润仍深陷亏损。商业库存虽小幅去化，但绝对值仍处高位，市场去库压力犹存。短期来看，供需博弈仍是主导因素。
一、 供应压力持续加大，产能利用率攀升
本期国内聚丙烯产量达78.31万吨，环比增长0.77%，产能利用率升至77.91%。尽管部分装置检修（如独山子石化、兰港石化）短暂缓解供应压力，但延长中煤、中科炼化等装置重启，叠加新增产能（如中海油大榭石化45万吨/年装置）即将投产，未来供应过剩局面难改。预计下周产量将进一步增至78.4万吨，供需差或扩大至1.72万吨，利空市场心态。
二、 需求端复苏乏力，旺季备货尚未启动
下游需求整体疲软，平均开工率仅49.35%，虽环比微增0.45个百分点，但塑编（41.40%）、注塑（56.73%）等主力领域开工率仍处低位。终端订单不足导致下游企业原料库存维持低位，补库意愿有限。尽管“金九银十”旺季临近，但备货周期尚未开启，需求端对价格的支撑作用微弱。
三、成本端支撑松动，利润分化明显
国际油价下跌（布伦特原油周跌1.88%至65.63美元/桶）带动油制PP成本下降，油制利润环比修复56.43%至-149.67元/吨。然而，煤制利润因动力煤价格上涨下滑15.35%至439.56元/吨，PDH制利润亏损扩大至-366.17元/吨。成本端的分化使得生产企业定价策略承压，部分企业通过下调出厂价（如中石化华东三次调降50-100元/吨）以缓解库存压力。
聚丙烯市场短期维持供强需弱格局，价格承压震荡运行。供应端产能利用率攀升至77.91%，叠加新增产能投放预期，市场供应压力持续；需求端复苏缓慢，下游开工率仅49.35%，旺季备货尚未启动。虽然商业库存环比下降3.41%至82.74万吨，但绝对值仍处高位。展望后市，9月传统旺季需求恢复程度将成为关键，若需求回暖叠加供应端调整，市场或迎来阶段性反弹；反之，供大于求矛盾将继续压制价格。建议业者关注供需变化及成本波动，谨慎操作。
下一篇： 西北聚乙烯产业的扩张与升级之路
沪公网安备 31011502005575号
