一、宏观面
上周（17-21日），全球市场核心驱动事件：被视为“鸽派 ”美联储声明（降息预期）；美中领导人通话，表示G20会议将会晤。本周市场对此事件多持乐观态度，并出现良好预期。 另外，上周中东地缘政治原因，令原油、黄金等大幅反弹，但多数品种反应并不积极。且上周美元被空头刻意打压，在一定程度上支撑大宗反弹。 中国央行上周全口径净投放3250亿，释放流动性维稳市场，支撑股市以及大宗市场反弹。本周一，央行不开展逆回购操作。鉴于当日无逆回购到期，因此实现零投放零回笼。这是本月以来首次暂停逆回购操作。
二、PP期货分析
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PP期货上周（17-21日）继续震荡反弹，周线收阳，与全球大宗商品市场形成共振，进行技术性反弹，与宏观驱动逻辑保持一致。现货市场来看，受生产成本下降以及出厂价格上涨影响，煤制PP生产企业利润整体小幅走高。市场悲观气氛有所缓解，商家试探高报出货，下游刚需适量补仓，行情阶段性小幅上探，企业利润稳中有升。总体上，下游制品行业需求一般，对PP期价形成一定的压制，但美国制裁伊朗化工企业，国内装置检修高峰则对PP期货反弹形成支撑。
技术上，MACD指向多头，因柱动能增长，KDJ指向空头，局部多空分歧较大，空头资金逐渐介入。上方关注60日均线、布林上轨、8550的依次压力、周二高点的依次压力，下方关注布林中轨、轨道线反支撑、前期低点的依次支撑。注意本周G20首脑会晤结果远低于市场预期的可能，还有川普继续加税的问题同样值得关注。
三、两油库存走势
6月份，两油库存先涨后降。月初，受端午节假期影响，两油库存震荡上涨，5月底两油库存降至74万吨，端午节前上涨至82万吨，节后回归，两油库存上涨92万吨高位。月中旬，随着部分下游工厂刚需备货，两油库存快速消耗，截至月底，两油库存降至76万吨附近。
关于后市，7月份装置检修不多，兰州石化等装置即将重启，市场供应量增加。内蒙古久泰、大连恒力等新增产能的连续投放，对两油货源形成冲击，7月份供应端压力仍旧较大，预计两油库存或有缓慢去化。
四、PP现货走势
6月份市场先跌后震荡上涨。月初期货难改颓废之势，出厂价格连续承压走低，现货市场维持下行趋势，成交积极性极差；且前期集中检修装置大都结束，新产品陆续投放市场，供应压力仍存，货源消化缓慢；月中旬期货上涨，石化厂家配合拉涨，刺激现货市场拉涨情绪，商家炒作试探性高报，但因终端需求不足，主流涨幅不大；后受中美贸易战消息影响，原油价格一度走高，商家对后市期望值较高，助推市场报盘走高，但下游开单量欠佳，高价市场成交平平。
五、关于后市
7月份PP市场行情不宜过度乐观。目前由于前期两油多数价格上调，聚丙烯成本支撑增加，但现货交投跟进不足。考虑到本次聚丙烯价格反弹，受宏观面影响较大，其实整体供需面利好有限。聚丙烯进口窗口接近打开，拉丝、共聚价差逐步接近，后市仍有巨正源等装置紧锣密鼓的计划投产，预计近期PP市场价格短期反弹，但不能过于乐观。拉丝主流在8400-9000元/吨，共聚主流在8700-9500元/吨。
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