在过去的几年里，当市场所谓的“金九银十”过后，十一月进入原料消耗期，价格会出现不同程度的下行，为何2020年聚丙烯市场的价格不断走高？
根数据统计，以华东市场拉丝产品为例分析，可以明显看出今年的价格走势与往年有所不同，2020年8月份开始期货主动拉涨，市场出现意料之外的反弹，涨势延续至11月中旬，且上行趋势不减。为何今年市场与2018、2019年出现背离，我们认为引起今年价格上涨的主要因素有一下几点：
一、期货能力
根据金联创数据分析可得，期货价格经过“金九银十”需求旺季，今年的第三季度还依旧维持震荡上行态势，直至本年度的最高位，市场报盘情绪高涨。第四季度已过大半，国内宏观经济表现不错，预计维持震荡上行走势，PP期货价格还将继续上涨。不过，此次回暖也需谨慎操作，不妨会有“迟到的寒冬”，期货拉涨引起聚丙烯价格上涨的原因之一。
二、库存压力
目前石化库存在60-70万吨之间波动，相比去年同期有所下降，由于十月份消费旺季，部分工厂交付订单为主，采买较为活跃，受此支撑，十月中旬两油库存持续处于去化状态。进入下旬，部分预期新增装置开车延迟，供应端压力小于预期，工厂询盘气氛较好，两油库存仍有震荡下降走势。一般情况下，11月份是传统消费淡季，工厂订单集中，资源消耗速度较快。今年，11月份需求暴增，下游市场订单持续，两油库存一直下降，所以库存压力减小，这是引起聚丙烯价格上涨的原因之二。
三、下游市场
十月过后，监测BOPP订单持续来袭，接单量较大且有交付压力的工厂选择性接货或是暂停接单，成品交货周期延长。订单充足，膜厂对原料关注度减弱，维持一周左右库存。因货源紧缺导致各品类膜价格大幅上调，买方虽然抵触高价，但卖方就算有购买愿意，高价也交不出货，下游市场出现一货难求的局面，这是引起聚丙烯价格上涨的原因之三。
四、RCEP协议的签署
中日韩等15国正式签署区域全面经济伙伴关系协定（RCEP），有望提振市场风险偏好，在十一月份这次期货全面上涨中，RCEP贸易协定的签署也起到一定的提振作用，尽管对区域间贸易的影响尚不明确，未来国内PP市场仍有大批量的新装置将要投产，国内对进口的资源依存度也将逐渐减弱，未来不排除PP产品出口量增长的趋势。因此，该协议的签署有利于国内产业调整发展方向，打开国际市场，在中国市场总体人气看涨，所以在这次期货上涨的因素里会有这方面的原因。
整体来看，我们认为十一月份的聚丙烯市场近期维持上行的趋势，上游库存偏低，终端需求火爆，下游产品价格涨幅超过原料，工厂对原料价格的关注程度降低，新投产增量未能改变供需，新的贸易协定签订还没有得到具体实施，所以近期仍会维持现有偏强局面。
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