受新冠疫情影响，国内聚烯烃下游塑料制品规上企业产量同比有所缩减，但是塑料制品的出口维持超预期的强势，完全可以弥补掉国内的减量还绰绰有余。通过塑料制品-上游塑料原料（聚烯烃）的上下游供需上看，聚烯烃的上涨符合基本面的强势驱动。后市聚烯烃一方面新扩产带来增量，一方面下游旺季过去，短期的调整在所难免，中长看内外需求尚未大幅减量，特别是外需的强劲依然还在。宏观大势强势维持乐观的情况下，聚烯烃有强大的支撑。
一、初级形状塑料产量稳步增长 聚烯烃产量增速较高
2020年10月份初级形状塑料产量920.3万吨，同比增长11.7%，如图所示，初级形状塑料产量同比增速上在6、7月份上走低后继续大幅上行，8-10月份保持了两位数增速，显示塑料原料在供应上强大的生产能力。聚烯烃产量方面，11月份国内PP粒总产量213.46万吨，同比去年（187.90万吨）增加25.56万吨，增幅13.60%； 10月国内PE产量183.53万吨，较去年同期增加29.19万吨，增幅18.91%。
2020年1-10月份初级塑料累计产量8353.4万吨，同比增长5.5%。累计产量增速上同比低于去年。1-10月份国内PE总产量1624.69万吨，同比增幅11.5%；1-10月份国内PP粒总产量1962.83万吨，较去年同期增幅14.74%。可见聚烯烃年度累计产量保持两位数的较高增速。
初级形状塑料累计进口上量增价降 聚烯烃进口量大增
2020年11月份初级形状塑料进口360.6万吨，同比增长7.6%。10月份 PP进口量56.96万吨，同比增幅23.18%，其中均聚PP进口量39.1万吨，同比增幅25.7%；10月份PE进口量172.3万吨，同比增幅28.9%，其中LLDPE进口量53.2万吨，同比增幅25.24%。
2020年1-11月份初级形状塑料进口3727.60万吨，同比增长11.5%。1-10月份 PP进口量538.8万吨，同比增幅20.5%，其中均聚PP进口量374.3万吨，同比增幅33.3%；1-10月份PE进口量1545.89万吨，同比增幅12.98%，其中LLDPE进口量499.32万吨，同比增幅16%。
从初级形状塑料进口均价上看，6月份触底之后维持上升态势，但仍旧低于去年同期。进口塑料原料价格更多受到国内塑料原料价格的影响，其触底时间晚于国内。
二、塑料制品产量下降 出口强势弥补了国内聚烯烃下游需求
2020年1-10月份国内塑料制品产量6075.7万吨，同比减少6.2%，新冠疫情对国内聚烯烃下游塑料制品的生产还是带来一定的影响。
2020年塑料制品出口维持强势，超过预期。在国内塑料制品产量增速下降的情况下，通过出口完全可以消化掉国内塑料制品的过剩。1-10月份塑料制品出口金额上看同比增幅20%，如果分解为产量的话，应该更高于20%以上，因为今年总体上累计均价低于去年的。具体到聚烯烃上看，自3月底以来维持上涨态势，离不开塑料制品出口的强势支撑。
三、透过塑料制品-塑料原料看聚烯烃后市走势
如图所示，塑料制品出口和初级塑料原料进口金额同比上看，两者增速差维持稳步上行，显然塑料制品出口方面更强。国内塑料制品累计减量6.2%，而塑料制品出口增量20%，出口远远强于国内减量，可以说2020年新冠疫情超过了预期，特别是塑料制品出口方面，无论西方国家疫情如何一波又一波加剧，塑料制品的出口不仅毫无耽误还继续加强了，这完全得益于国内完整的产业链和供应链下可以满足世界各地的需求，特别是中国疫情防控的成功，使得出口更加安全有效。
短期内聚烯烃市场面临扩产相继放量和下游淡季后开工率下降之间的博弈。短期内聚烯烃期现价格调整在所难免。中长看宏观环境继续走好，有利于大宗商品也有利于聚烯烃产品价格，短期的回调幅度不会太大，特别是期货backwardation结构下，期现收敛让两者短期走势分化，主力换月后，仍旧有继续上行的驱动。
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