通过工业生产者出厂价格指数PPI去看价格走势，可以看到整体大宗商品出厂价格的大势，具体到各个产品价格走势的表现各异，显示各个产品供需强弱不同，这更多地取决于产品供需基本面的情况，通过从宏观PPI大处着眼看到宏观大势，而着手则需具体产品价格微观表现，从大到小其中有着紧密的联系，本篇通过合成材料PPI-塑料制品PPI-PP期现价格来发现其中关联以及后市可能的演绎情况。
一、PPI显示大宗商品的走势依旧维持向上
2020年11月份，全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降1.5%，环比上涨0.5%；工业生产者购进价格同比下降1.6%，环比上涨0.7%。1-11月平均，工业生产者出厂价格比去年同期下降2.0%，工业生产者购进价格下降2.5%。如图所示，5月份PPI触底之后维持上行态势，尽管目前同比仍旧低于去年，但是继续向上势头不变，跟塑料制品和合成材料PPI走势基本一致。
如图所示，合成材料PPI同样是5月份触底后维持上行走势，11月份明显加速上行，而塑料制品PPI波动小于合成材料，塑料制品与合成材料PPI之差逐步缩小，表明塑料制品业利润受到挤压，具体到聚烯烃产品上，价格的持续上涨使得下游塑料制品向下传导的力量减弱，后市需要对涨价消化方能继续前行。
无论是PPI还是分行业的合成材料PPI和塑料制品PPI其走势继续向上，整体的宏观环境支持大宗商品价格继续向上，具体到单个产品价格上可能会表现的波折而行，向上一段时间需要休息来攒足力量方能继续强行。
二、PP期货指数和现货价格走势基本一致 期货指数变化更领先
继续从合成材料PPI与聚烯烃价格比较，可以看到两者走势大部分时间一致，个别时间有背离，聚烯烃价格本身更多地反映其自身基本面现实情况而走出自己的价格走势，从今年价格触底上看，聚烯烃价格触底领先合成材料PPI达两个月，因此宏观的数据更多地偏向整体，单个产品价格自有其自身走势。
继续去寻找领先指标，如图所示PP期货指数和现货价格走势一致，同样其价格变动走势也保持一致，可以反映出两者相关性相当高。对比PP期货指数变化则更具领先性。特别是如果两者产生背离能够加强信号的有效性。
三、大处着眼到小处着手 PP期货后市可能的演绎路径
从塑料制品PPI和合成材料PPI上看，塑料制品-合成材料PPI差值表明塑料制品行业的利润，企业的生产积极性根源在于其生产获得利润情况。因此可以看到塑料制品行业利润与合成材料PPI走势负相关。随着聚烯烃价格上涨，塑料制品行业利润缩减，向终端消费者传导需要时间，这将阻碍合成材料价格继续上行。因此聚烯烃价格，PP价格在上行中需要一个回调，从而提升一下塑料制品行业利润，塑料制品价格的提升需要向终端消费转移，终端接受需要时间。
可能的演绎方式，如图所示，连个箭头为预期的走势，12月份合成材料PPI和塑料制品-合成材料PPI之差走势，合成材料PPI向下回落，塑料制品-合成材料PPI之差则转而向上。
如图所示，如前文所述，PP期货和现货价格指数变化基本同步，在价格走势上产生的信号具有领先性。截止11月看，PP期现价格同步上升，但是12月面临的情况是，期货价格创年内新高后急剧回落，且主力换月，基差收敛，12月份大概率的价格走出回落。
如图所示，绿色向下箭头是预估的PP期货和现货价格在12月份价格回落。尽管短期由于换月行情及年内新高后获利盘了结带来短暂的回落调整，其中长走势仍服从其自身基本面情况，宏观经济多头环境是强大支撑，PP仍将在扩产带来增量产出与疫情带来需求变化之间博弈，特别需要注意需求变化最能直接影响价格，总体上看疫情带来PP需求增加体现在薄膜、卫生防疫用塑料品等方面，因此中长看大概率PP向上的行情不变，因此明年1月份走势上还是有支撑的。
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