一、原油走势
12月期间，国际原油期货价格整体呈现震荡上行走势，美布两油均价较上月上涨。进入12月后，疫苗利好的消息让油市投资者重拾信心，辉瑞公司和其他公司上个月宣布的消息表明安全有效的新冠疫苗有望在春季前推出，加之各国相继展开疫苗接种，市场乐观情绪持续发酵，需求加速复苏的预期提振油价。此外，OPEC+会议决定自1月起增产50万桶/日，尽管这一决定不及此前市场的乐观预期，但OPEC+放缓增产脚步的决定还是为油价提供了一定的支撑。但月内后期，由于英国发现变异病毒，全球多国再度重启封锁措施，投资者对原油需求复苏的担忧加重，市场乐观情绪受挫，原油价格上涨空间受限。
二、宏观情况
美国两大能源机构报告均显示商业原油库存降幅超预期，一定程度上缓解了对欧佩克+将在明年开始向市场供应更多原油的担忧，但疫情仍限制上行空间；市场继续权衡新冠疫情和美参议院推迟就2000美元支票进行投票的影响，美元指数跌跌不休，日内刷新2018年4月以来的新低至89.56；北京时间周三晚间，中欧领导人共同宣布如期完成中欧投资协定谈判，将有力拉动后疫情时期世界经济复苏，增强国际社会对经济全球化和自由贸易的信心。国内北方环保严查和南方限电对部分下游企业生产有影响。
三、期货持续回落
美元指数再次跌破90美元关口且位于两年半来低点附近，美元中长期走弱对美元计价的大宗商品价格带来有力的支撑；中美局势方面，拜登周一再次抨击中国在贸易、技术和人权方面“滥用权力”，计划从特朗普的单边“美国优先”(America First)战略转向“重建我们的联盟，与我们的伙伴紧密团结，让美国人民充分受益于我们的共同力量”，中美贸易战前景复杂。国内北方环保严查和南方限电对部分下游企业生产有影响。石化聚烯烃库存去库加快。前期进口窗口持续打开，后续有供应增加压力，近期进口窗口关闭。技术方面，均线系统来看，K线上方诸多均线压制。MACD指标绿柱缩短；KDJ指标指偏多纠结。综上所述，PP2105合约短线震荡调整。预计波动区间在7900-8100。操作上谨防反弹行情出现，建议空单逢低获利。
四、现货市场偏空
近期聚丙烯价格大幅走低，以拉丝料为例，市场整体价格较上月跌800-1000元/吨。北方环保严查和南方限电压制部分下游企业生产，导致石化去库速度放缓，PP价格在高位面临较大压力，市场报盘震荡回落，月下旬跌幅加深。目前，油制拉丝在7900-8100元/吨，煤制拉丝在7800-7950元/吨。
五、未来预测
近期供应面变化不大，已投产新装置生产较前期维稳，新检修装置较少，整体生产情况没有明显变化。但多数下游行业利润表现不佳，加之受北方及部分华东地区，限产限电影响，下游厂家刚需采购为主，维持生产。利好支撑有限，预计基本面支撑逐步减弱，PP市场未来有回落预期。预计拉丝主流在7600-8300元/吨，共聚主流在8000-8600元/吨。
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