【导语】进入3月中旬，国内聚乙烯下游企业开工稳步提升。但受制于库存压力，聚乙烯原料市场价格涨幅有限，尤其是华东地区，3月份市场价格反而出现了一定程度的倒挂迹象。后期随着浙江石化、连云港石化等区域龙头企业部分装置停车大修，供应压力缩减，价格能否出现反弹？
1、下游开工虽有提升 但低于往年水平
进入3月份，国内聚乙烯下游需求迎来旺季，从图中我们可以看出来，当前，聚乙烯下游开工整体呈现上涨的趋势。不过相较于前两年，今年下游下游开工有所延后，截止3月21日聚乙烯下游制品企业平均开工率在44%，同比低6%，其主要原因是由于今年春节较晚导致，工厂复工延后，叠加订单跟进不足所导致。
2、库存居高不下 价格上涨困难
下游开工率低于往年水平，也致使企业库存水平消化较慢。从“两油”库存水平就能看出来，3月份“两油”库存水平一直在90万吨左右徘徊，而去年同期“两油”的库存水平在80万吨左右，今年较去年高出去10万吨。而聚乙烯社会样本库存在3月中旬达到了79.24万吨左右，属于2023年以来的最高点，而去年同期库存已经开始有所回落，库存量在74.60万吨。库存迟迟降不下去，而生产企业产能利用率也整体偏高，3月中上旬平均产能利用率在85%左右，供应压力较大。但生产企业认为3月份处于传统的需求旺季从而挺价意图明显。以至于经销商为降低库存压力，3月初市场价格甚至出现倒挂现象，倒挂幅度在30-50元/吨不等。
3、未来检修增加 供应减少，价格有上涨空间
不过进入3月下半月，华东地区浙江石化、连云港石化等装置的陆续停车，供应量有缩减的预期。其中浙江石化LDPE装置已经在3月14日凌晨停车检修，计划检修10天。该装置设计产能为40万吨/年，日生产了能够达到1200吨。3月下旬至4月初，其二期35万吨HDPE装置以及45万吨/年FDPE装置也将会相继停车检修。除了LDPE装置属于故障更换零件以外，HDPE和FDPE装置均是受上游裂解停车导致原料供应不足而顺势停车。初步计划停车1个月左右。其中HDPE的停车影响量将会达到3万吨左右，FDPE的停车影响量将会高达4.5万吨左右。HDPE装置主要生产管材料23050，而FDPE装置要生产以7042为主的线性薄膜料。
相较于浙江石化部分装置停车，连云港石化聚乙烯装置则是全面进入大修。目前连云港石化一期低压装置已经于3月20日如期停车检修，计划停车2个月左右。而二期HDPE装置也将会在3月31日停车，停车周期跟一期装置一样，时长2个月左右。两套装置的设计产能均为40万吨/年。两套装置的日产量能够达到在2400吨，停车影响量14.4万吨左右。装置主要生产低压薄膜、管材为主。另外，也会不定期排产小中空以及高熔注塑料。
除了上述已经确定停车时间的装置以外，华东地区上海石化HDPE装置也有停车的可能性。据隆众资讯最新了解，上海石化HDPE装置尚无停车计划，当下仍旧稳定生产。后期是否停车，需要根据效益情况并由总部决定。
综合来看，4月份华东地区停车涉及产能为160万吨，占区域总产能的25.18%。其中低压产能达到115万吨，全密度产能45万吨。4月份检修影响量也将会超过14万吨，达到14.325万吨。而从需求端来看，以往年下游开工来看，4月份下游工厂开工仍旧维持高位，预计开工率将会提升至50%或以上。而华东地区作为聚乙烯下游主要消费地区之一，后期市场需求仍旧增加的空间。届时，随着上述装置陆续停车检修，区域供应量存在减少，市场价格倒挂的概率减少，并且也有较大上涨的可能。预计4月份华东地区线性薄膜价格在8250-8400元/吨。低压管材料、薄膜料价格也存在涨价空间。
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