导语：回顾近期聚丙烯价格走势发现，自4月初起在检修利好提振下PP现货始终维持偏强运行；近期随着丙烷价格下跌，PDH装置利润回缓，企业生产积极性大幅提高；且新扩能陆续落地使得聚丙烯产能基数扩大，市场供应从偏紧向宽松转变；未来来看，伴随着供应利好退散后，未来市场变量将再次聚焦何方？价格是否会跟随供应回归出现松动？
一：拉丝排产比例回升，华东装置集中回归，区域紧张氛围缓解
如图所示，拉丝排产比例从前期20%低位陆续回升，目前已稳定在28%上方；且检修回归装置多为华东装置，如东华能源、宁波富德、宁波金发等，华东地区产能利用率持续回升，未来仍有上升预期。
因华东为全国交易最为活跃地区，其区域基差水平影响全国交易节奏；未来伴随着供应宽松预期下，基差走弱预期较大。
二：五一节后库存压力增加 商家存降价出货预期
从跟踪数据来看，中国聚丙烯商业库存总量在80.29万吨，较上期涨10.96万吨，环比+15.81%；其中生产企业库存累库明显。
从第三方数据发布的“两桶油”库存变化来看，两油（中石化、中石油聚烯烃库存）库存因五一节日期间销售停滞，生产企业库存呈现累积，节后归来，生产企业虽有积极去库行为，然终端需求平淡，资源消化能力有限，库存去化不及预期，同比略高于往年。
三：需求难言利好 对行情支撑作用有限
国内聚丙烯下游行业（包括塑编、注塑、BOPP、PP管材、PP无纺布、CPP、PP透明共7个下游行业）平均开工呈现下滑态势。塑编、BOPP及注塑行业开工均出现不同程度下滑，其中BOPP下滑明显，主因五一期间BOPP企业存在检修停工行为，使得聚丙烯下游行业平均开工下滑。
综合来看，未来聚丙烯供应端从紧张向宽松转变，供应利好支撑减弱且新扩能落地后，或在短时间内对当地资源产生冲击，从而对行情形成压制左右；需求来看，“金三银四”后需求预期走弱，需求端对行情支撑有限；库存短期对盘面形成负向反馈，虽石化厂普遍存在超售行为，但流向压力仍然存在。综上所述，预计市场或存较大下行压力，5月市场价格运行区间或在7300-7600元/吨。
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