中美日内瓦经贸会谈联合声明12日发布。美方取消了共计91%的加征关税，中方相应取消了91%的反制关税；美方暂停实施24%的“对等关税”，中方也相应暂停实施24%的反制关税。90天内两国对等关税税率将降至10%。采取上述举措后，双方将建立机制，继续就经贸关系进行协商。
聚乙烯价格止跌反弹
继4月9日美国对中国加征104%关税以来，业者对全球经济担忧，原油价格下跌，成本支撑减弱。地膜进入淡季，棚膜启动缓慢，包装膜行业出口订单受阻，终端企业新增订单有限，刚需采购为主，社会库存消化缓慢，多重打压下聚乙烯价格承压下行，价格不断出新低，华北地区LLDPE价格跌至7150-7200元/吨。5月12日中美日内瓦经贸会谈联合声明，美方保留加征剩余10%的关税，取消或暂停其它加征关税。受此消息面提振，塑料盘面止跌上涨，叠加供应缩量，业者心态好转，市场价格跟涨，国内LLDPE价格止跌反弹，截止13日，华北地区线型波动区间7250-7300元/吨，环比上周上涨100元/吨。
检修装置增多，产能利用率走低
5月，聚乙烯检修装置增加，宁夏宝丰、榆林化工，山东某企业、中煤榆林、中韩石化、燕山石化和齐鲁石化都存大修计划，5月检修损失量预计49.32万吨，环比+32.94%，同比+5.97%。伴随检修装置陆续停车，产能利用率已降至78%左右，较5月高点下跌8个百分点，国内产量供应压力缓解。
社会库存持续累库，压制价格上涨空间
截止到2025年5月9日，聚乙烯社会样本仓库库存为61.77万吨，较上周期增0.6万吨，环比增0.99%；中国聚乙烯进口货仓库库存环比增1.52%。
PE社会样本仓库库存分品种来看，HDPE社会样本仓库库存环比降1.5%；LLDPE社会样本仓库库存环比增3.92%；LDPE社会样本仓库库存环比增1.27%。仅有HDPE库存走低，LDPE和LLDPE 环比走高，终端需求淡季期间，市场交投氛围清淡，社会库存降库缓慢，压制价格上涨空间。
受中美关税利好提振，终端出口或有改善
聚乙烯下游各行业整体开工率在38.69%，环比-0.20%。农膜整体开工率较前期-3.95%。棚膜生产淡季，零星订单跟进，部分企业阶段性生产为主；地膜旺季生产结束，停机企业增多开工下滑明显。包装膜样本企业开工环比-0.26%，节后市场交易热度渐散，终端刚需采买意愿减弱，新单跟进减少，执行订单节前多已交付，企业开工率环比小幅下跌。
受中美关税利好提振影响，出口型企业订单或有所改善，美国是中国塑料及其制品的重要出口市场，2024年中国对美出口额达236.8亿美元，占出口总额的16.77%。美国下半年面临众多节日，零售业库存或已不多，存在补库需求。中国企业或许在减免90天内的空档期存在抢出口的行为，需求端的回暖预计对聚乙烯价格带来利好。
美国资源后期或继续流入中国
聚乙烯2024年进口依存度33.83%。2025年分月份来看，进口量呈现递减趋势，主要原因在于国内装置投产增加，价格较低导致进口窗口关闭。美国是中国进口量最多的国家，2024年来自于美国进口量在238.7万吨，占总进口量的17.23%。3月来自美国的进口量22.24万吨，环比减少10.65%。受中美关税增加影响，美国进口成本走高，商家接盘较为谨慎，随着中美关税降至10%，出口订单增加的同时，后期美国资源或重新流入中国市场，进口量增加或在7月之后显现，短期内对国内冲击有限。
综合来看，国内装置检修增加，进口量呈现减少预期，供应压力缓解。需求面，终端行业处于需求淡季，但是随着中美关税利好提振，终端出口型企业的订单或有所改善。宏观面，受中美关税利好提振，业者心态好转，采购积极性提高。综合来看，聚乙烯价格止跌反弹，但是受制于高库存及下游季节性淡季的冲击，预计反弹幅度200元/吨左右，华北线型价格或反弹至7350-7400元/吨。
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