当前位置:首页 > 行业资讯 >解透石脑油与三烯裂解价差 展望行业未来发展

解透石脑油与三烯裂解价差 展望行业未来发展

发布时间:2019-08-20 10:20:53
来源: 塑米城
分享到:


化工轻油是炼油装置的副产物,在石化企业内部之前,往往以互供的形式直供裂解装置生产使用,也有部分生产企业少量外购,缺乏长期而稳定价格数据。根据了解到的情况看,化工轻油的价格水平一般较全流程石脑油价格偏低,价格水平大约是全馏程石脑油价格的90%-95%左右,为此,我们用CFR日本石脑油价格作为参考标的来借以分析化工轻油的裂解价差情况。 

一、亚洲烯烃年度裂解价差趋势性分析 

1566263917969043.png

从2015年至今,乙烯和丙烯的裂解价差情况看,丙烯的裂解价差基本以维持相对稳定为主,但乙烯裂解价差呈现出较为明显的恶化,往年乙烯裂解价差远高于丙烯裂解价差的情况不复存在。

2015-2019年三烯与石脑油年度裂解价差分析(单位:美元/吨)  

1566263935725184.jpg

通过观察最近五年以来三烯(乙烯、丙烯以及丁二烯)与石脑油的价差情况: 

乙烯裂解价差的低点(462.09美元/吨)出现在2019年上半年,相较于最近五年以来的均值水平(462.09美元/吨)、下降了27.59%; 

2015-2019年H1亚洲聚乙烯盈利情况(美元/吨) 

1566264032399316.jpg


据统计数据:2019年上半年乙烯的最关键下游整体亏损的问题非常明显,是最近5年以来的最低水平。特别是在亚洲乙烯裂解装置集中检修的2-4月份时间里,聚乙烯的亏损分别达到了323.65美元/吨、248.29美元/吨以及154.29美元/吨,远远大于去年同期的亏损程度(2月5.65美元/吨、3月62.14美元/吨和4月188.71美元/吨)——这说明今年下游终端消费能力明显弱于往年。 

丙烯裂解价差低点(289.2美元/吨)出现在2015年,2019年上半年该裂解价差在361.84美元/吨、相较于最近五年以来的均值水平(353.43美元/吨),上涨了2.4%; 

丁二烯裂解价差低点(415.96美元/吨)出现在2015年,2019年上半年该裂解价差在499.9美元/吨、相较于最近五年以来的均值水平(702.67美元/吨),下降了28.86%。 

总结:从发展趋势来看,未来丙烯裂解价差波动将基本稳定在400-500美元/吨的区间内,依然处于相对平稳的状态;有鉴于乙烯裂解价差目前基本处于最近5年以来的最低点,且基本处于亏损状态,考虑到今年正好是整体经济环境以及社会环境最糟糕的一年,如果在今年下半年乙烯的裂解价差能够出现企稳的迹象,那么预计未来的乙烯裂解价差将有望恢复至400-600美元/吨的合理区间。 


二、亚洲烯烃月度裂解价差分析 

2015-2019年H1乙烯-石脑油裂解价差分析(单位:美元/吨) 

1566264076506639.jpg



从2015年至今亚洲乙烯裂解月度价差的情况看,扣除2018年第四季度的特殊背景,年初往往是价差较小的时间段,这也是亚洲裂解装置经常选择第一季度进行检修的主要原因。 

2015-2019年H1丙烯-石脑油裂解价差分析(单位:美元/吨) 

1566264147836982.jpg

从2015年至今亚洲丙烯裂解月度价差的情况看,年末年初往往是丙烯全年裂解价差最弱的阶段,这应该与其下游需求淡季的特征密切相关。 

1566264221252525.png

从历史价差曲线看,最近五年以来,丁二烯的裂解价差基本维持稳定在500美元附近,保持着较为良好的盈利能力,但考虑到丁二烯在裂解装置中完全处于副产品的地位,只能更多作为裂解装置盈利能力的补充说明。 

2015-2019年H1丁二烯-石脑油裂解价差分析(单位:美元/吨) 

1566264252188244.jpg

丁二烯是橡胶的重要原料,根据丁二烯月度裂解价差的情况看,年末年初往往是橡胶的需求淡季。 


三、潜在的亚洲下游用户 

东北亚地区部分主要的裂解装置(单位:万吨) 

1566264295111190.jpg

东南亚地区部分主要的裂解装置(单位:万吨) 

1566264331398824.jpg


关键词:石脑油,乙烯,丙烯