2019年固定资产投资持续下滑成为抑制经济增长的重要因素，表现为资本形成总额对经济贡献率不断走弱，化工行业和塑料行业投资增速同步降低，塑料制品业投资累计增速还略有抬升。明年聚烯烃塑料原料扩建力度依旧很大。
投资和库存数据叠加一起来分析。引用之前的文章关于投资和库存周期，广义库存周期对工业增加值、GDP具有明显的解释力： GDP=消费+投资+政府支出+净出口，企业投资=存货+固定资本形成。由于生产具有一定的黏性，对需求变化做出反应往往需要相当的一段时间，为在短期内维持供求均衡，就必须通过库存变动来进行调节。因此需求的变化往往会率先通过库存的变化反映出来。虽然库存投资占GDP比例不高，但是其变化幅度却远远大于GDP，尤其是从季度数据上来看，Δ存货投资/ΔGDP，往往是存货投资占GDP比例的数十倍，在短期中对于GDP波动贡献巨大。
一、三大投资有所回落 “稳”字当头
2019年1-11月份，全国共完成固定资产投资（不含农户）533718亿元，同比增长5.2%，增速与1-10月份持平。1-11月份，民间投资同比增长4.5%，增速比1—10月份加快0.1个百分点。
1-11月份，基础设施投资、制造业投资、房地产开发投资增速均略有回落，但固定资产投资增速仍与1-10月份持平，主要原因是工业行业中，除制造业之外其他两大行业投资增速出现回升，采矿业投资增长25.3%，增速比1-10月份加快0.2个百分点；电力、热力、燃气及水生产和供应业投资增长3.6%，增速加快1.7个百分点。基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业），按国家统计局公布数据。
二、制造业固定资产投资下滑 库存仍在探底
化工制造业固定资产投资和库存情况
化学原料和化学制品制造业固定资产投资累计增长呈现走低态势，化学原料和化学制品制造业库存同比同样呈现走低态势，亦步亦趋。1-11月，化学原料和化学制品制造业累计同比增4.6%，1-10月累计同比增6.6%；化学原料和化学制品制造业库存同比呈现持续走低，11月同比降低1.6%。
橡塑制品业固定资产投资和库存情况
比化工制品制造业略好，1-11月，橡胶和塑料制品制造业固定资产投资累计同比增加1.6%，1-10月累计同比增0.9%；橡胶和塑料制品制造业库存同比呈现持续走低，11月同比降低2.9%。
考虑到11月份分行业的库存数据尚未出来，用制造业PMI库存来看，原材料库存指数环比回升，而产成品库存仍呈现走低态势。制造业去库过程尚未完成。工业品种大部分处于主动去库过程，个别行业进入被动去库。塑料行业在年底或明年初有可能进入被动去库，价格有所抬升。截止目前的时点，结合宏观大势看，投产预期，经贸摩擦等，塑料价格难以大有所为。
三、今明两年聚烯烃行业项目
目前看，稳投资的需要，基建投资还有一定的上行空间，但受制于严控地方政府隐性债务的态度不变、地方政府的融资渠道有限、能在短期内见效的储备项目不足，预计2020年基建投资增速大概率在6%-8%之间。受制于需求不足，制造业投资增速难有明显起色，但政府可能会加大对制造业投资的扶持力度，制造业投资可能还是处于筑底阶段，考虑到较低的基数，预计2020年制造业投资增速大概率在3%-4%之间。稳投资需要合理确定投资规模、筹资渠道、负债水平，合理设定阶段性目标任务和工作重点，形成可持续发展的长效机制。
2019年国外投资扩产以PE为主，大约在新增产能475万吨，2020-2021年大概在550万吨左右；主要集中在北美，东北亚。外围PE供给增长压制国内价格。
2019年国外投资扩产PP产能在200万吨左右，PP进口依存的进一步下降，国外新增产能对国内PP压力小于PE。
2019年国内聚烯烃扩能情况
国内聚烯烃产能投资新增方面，跟国外相反，2019年国内以PP扩产为主。截至目前，2019年新增PE产能90万吨左右，新增PP产能200万吨左右。恒力二期、浙江石化仍有投产预期，2019年即将过去，这两家大型石化企业新增产能影响体现在明年。
2020年国内PE扩能情况表
据不完全统计，2020年新增PE产能大概465万吨，PP产能大概610万吨。2020年之后的新增仍旧是PP多于PE。
2020年国内PP扩能情况表
聚烯烃行业新建项目，资金上必然受制于国家的“稳投资”制约。稳投资，是稳内需、稳经济的扛鼎之举。内需提供中国经济强大支撑力，而投资正是内需的重要一翼。今年以来，稳投资精准发力补短板、惠民生、增后劲，更加强调“有效投资”。加快地方政府债券发行力度，推出专项债新规，完善项目资本金制度，加快推进基础设施和基本公共服务领域重大项目…纵观今明两年聚烯烃行业投资情况，正处于投产高峰期，压制远期聚烯烃价格，远期有效需求增长才能拉动价格上行。目前看，“稳”字当头下，需求还不足以形成趋势性行情。2020年估计要等候和寻找阶段性和波段行情机会，或者期现套利，场内外期权，基差互换等操作方法。
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