本周新冠肺炎外围疫情的扩散导致的对全球经济下行压力的担忧和原油需求的继续降低的预期，恐慌情绪主导了大宗商品走势，其中原油持续大跌创2018年底以来的新低、美国等发达国家股指纷纷大幅走跌，避险情绪急剧升温导致黄金再创新高8年来新高，聚烯烃市场跟随原油价格波动，继续下行寻底。
一、全球新冠肺炎疫情扩散将加大全球经济下行压力
从中国疫情的每天新增数字递减，治愈出院2000人以上，远大于新增的400-500人，目前看中国很好的控制了疫情的进一步发展。正全力一边防控疫情一边复工复产之际，中国之外，新冠肺炎疫情开始蔓延，让人始料不及。其中第二大疫情区韩国确诊人数上千。截止2月28日上午9点半，中国确诊人数78959位，疑似人数2308位，治愈36157位，死亡2791位。韩国确诊2022位、日本确诊919位（含钻石公主确诊705位）、意大利确诊655位、伊朗确诊270、新加坡确诊93、美国确诊60、德国48、泰国40；除中国网，全球合计4430位左右，涉及51个国家。
新冠疫情在短期内影响中国主要贸易伙伴和相关市场情绪，转移为即将率先冲击供应链，接着是全球供需，并且恐慌将会持续更久的情况。全球经济增速的下降对应着以原油为首的大宗商品需求的同步下降。IMF已经调低了全球经济增速，二十国集团央行行长和财政部长估计，由于新型冠状病毒，中国增长率下降约0.4％，世界经济下降约0.1％。
二、全球疫情扩散促使原油等大宗商品加剧下行
随着新冠肺炎病毒正迅速传播全球，在接下来的数周内，将会看到许多跨国公司陆续对供应和需求链的中断表示担忧，而中国即将公布的2月份数据，多半将会展现出景气度下降，数据指标同比走低，目前还难以估计受损的严重程度。小企业和微企业受损于资金流动性，或许导致很多小企业遭遇一次“寒冬”。
新冠疫情扩散的恐慌导致追求避险产品，美国国债收益率持续走低，而黄金持续走高创了8年来新高，冲破1600美元/盎司。WTI原油跌破50美元/桶，继续下行跌破了48美元/桶，继续跌下跌，接近45美元/桶，恐慌情绪还在蔓延。甚至于周三和周四相继公布的美国原油库存数据好于预期，也只能使得油价昙花一现般反弹一下而重归于下行。
截止2020年2月28日上午收盘，原油、PP和PE期货指数同比跌幅基本都在20%以上。特别是国际原油领跌大宗商品，国内大宗品全盘皆绿，无论是工业品还是农产品，都继续承压下行。全球性的系统性风险再现。
三、新冠疫情下聚烯烃走出低谷需要时间
国内疫情的好转抵不过全球疫情扩散引发的担忧和恐慌，目前新冠疫情仍是大宗商品做空的主要逻辑，需求下滑，短期内尚未修复，需要继续跟踪和观察行业复产进程，整体的商品恢复情况，产业链修复情况。从聚烯烃产业链角度看，生产特点不同，聚乙烯和聚丙烯作为石油化工和煤化工产品，生产装置大，基本上保持高负荷连续生产才能体现规模效益，疫情对生产影响并不大，关键的影响是下游产品，塑料制品种类分散数目众多，中小企业较多，部分产品加工复杂，停车开车相对自由，一般都是旺季高开工淡季降负荷或者停车。其次，目前下游开工虽有恢复，但是力度仍旧不够。特别是作为产业链上下游桥梁的物流行业，目前由于企业对疫情担忧，不愿承受高风险的复工，复工并不理想，存在复工不复产的现象。
中国疫情的拐点将不是真正的拐点，只有全球疫情的拐点才是真正的拐点，那时聚烯烃走出低谷才有基础，这无疑再一次增加了不确定性，至少是延缓时日。去库道路漫漫，至少我们要有信心。
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