一季度受国内疫情影响,下游开工较去年推迟半月左右,且下游复工以后,工人到岗率偏低,加之终端房地产复工推迟,PVC社会库存消化缓慢,但此时上游PVC生产业企业开工尚可,社会库存一直处于累库的过程。3月底社会库存创新高点,累计达250万吨以上。较高的社会及企业库存,造成整体供大于需局面,市场价格不断走低。3月中旬之后,下游开工逐步提升,需求增加,社会库存出现首降,但去库化进程较为缓慢,随着国内检修季的来临,去库化进程加快,市场开始逐步走向供需平衡状态,市场价格随之提升。
国内PVC产品的主要生产工艺为电石法PVC,依托于廉价且资源丰富的煤炭在市场中占有较大份额,电石法路线其成本及利润与电石价格密切相关,因此电石价格变动情况至关重要。从产品毛利情况来看,四月份随着电石价格连续触底,电石法PVC盈利情况开始好转,但此时PVC市场处于供过于求状态,企业出货困难,价格走低,利润虽有增幅仍不及往年。而后随着下游需求的好转,PVC企业报盘走高,与此同时PVC生产企业开工提升,电石价格虽有所回升,但电石法PVC生产企业仍获得了较前期更多的利润。后期企业利润情况还需密切关注电石价格波动以及PVC市场的供需状况如何。
4、5月份仍是检修集中期,受PVC生产业企业集中检修以及需求恢复超预期影响,企业库存开始进入下降模式,与此同时社会库存也出现拐点,开始去库化。经过一段时间的库存消耗,个别地区出现货源紧缺局面,随之带来的是市场价格的回暖。进入6月份,企业检修减少,供应支撑减弱,市场维持弱势僵持局面。三季度随着集中检修的结束,上游利润恢复,PVC生产企业生产积极性提升,产量或将逐步增加。另外部分企业有投产计划,预计下半年供应存一定压力。
综合而言,接下来的传统淡季加疫情再次爆发影响终端消费情绪,下游需求延续稳中偏弱走势,上游降价意向不高,市场商家拿货成本高,下游对当前高价有所抵触。基本维持刚需,在下游需求跟进不足情况下,行情维持偏弱走势。
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