2020年LLDPE期货主力合约收盘价格全年呈现先跌后涨的“V”字走势。其中“V字底部形成在在3月30日，5370元/吨；也就是年初到3月底连续三个月形成“V”形态的左边，持续下行走势；之后是“V”右边形态，震荡上行走势。截止11月18日，PE期货主连收盘价格走势再创日线新高和年内新高，年内L主连收盘价最高点在11月18日7655元/吨，年内收盘价格的最高和最低价差2400元，振幅44.7%。按照年内最高和最低价格分别为7825和5350计算，价差达到2475最大振幅46.3%。
第一季度下行走势，LLDPE期货走势呈现了先下行，再震荡小反弹，后加剧下行的走势。由于今年春节较早，在1月下旬，春节累库和国内出现新冠疫情的因素，价格小幅下跌走势， 由于新冠疫情，国家发布了春节假期加长的通知，长假期后石化库里创历史记录的累库，到2月初期到2月中旬由于国内疫情带动口罩料聚丙烯熔喷布价格上涨，LLDPE也受影响，震荡小幅反弹，2月底史无前例的国外新冠疫情爆发，演变为新冠疫情全球大流行，国内疫情加剧，“封国封城封路”等严格管制措施实施，交通几近停运，各类企业面临的上游原料进不来和销售出不去的窘境。叠加沙特和俄罗斯的原油价格战， OPEC+减产协议破裂等黑天鹅事件，叠加全球原油储存能力爆表引燃原油断崖式下跌。上述因素导致聚烯烃大幅度加剧下跌，LLDPE期货首当其冲不能幸免。第二季度震荡上行走势，随着国内疫情管控效果明显，日新增人数持续在个位数或略多一点的两位数，国内复工复产大力推进，LLDPE期货在3月底急剧探底成功，特别是去库十分积极，源于PP纤维料的需求猛增，PP纤维料猛增带动了PP期货和LLDPE期货上涨。特别是4月10日左右，国内跨行业投产PP熔喷布的中小企业急剧增多，市场上炒作粉料和低熔指纤维料可以制作口罩料所需熔喷布，导致PP和LLDPE现货价格爆炒爆拉，期货同步跟随，但是幅度明显小于现货，也导致创纪录的基差，特别是4月初到4月10价格急剧拉升后，随着国家大力整顿熔喷布行业，市场理性回归，到4月21日，价格大幅回调一波基本回归正常。4月中下旬到6月度继续上涨。第三季度震荡上行，创新高后有所回落。第三季度进入需求旺季，农膜开工率持续提升，供应商新投产增量压力不大，石化库存去化良好；进口方面，伊朗货源问题持续发酵，由于美伊矛盾加剧，伊朗货源延迟靠岸卸货，从6月份推迟到月份，非标 LDPE 与 HEPE 均大幅上涨，带动标品走强，配合美国飓风的扰动，整体进口供应端压力不大，而需求端至少维持平稳不悲观态势，价格始终存在上冲动能，LLDPE期货维持震荡上升态势，期间价格创年内新高后回调，源于新增产预期带来的市场压力。
展望第四季度剩余还有一个多月，国内外宏观数据持续向好，特别是美国在疫情十分严重的情况下，宏观经济表现没有预期的那么差，中国塑料制品的出口持续强劲，预计还会维持震荡上行后回落的走势，其中LLDPE期货价格可能将继续创年内新高，随着新投产增量陆续上市，当供给增速超过了需求增速时，将限制价格上行空间。
值的一提的是，4月份PP口罩料的炒作带动了PE价格上涨，但是终究是被“捎带”，PE现货和期货涨幅远小于PP现货和期货，年内看，当时PE的基差创年内最大，深度backwartion的结构，其实是较好的做多期货的机会，特别是在市场理性回归，期现双双回调的时候，正是进场的好时机。
上一篇： PP粉：期货强劲，粉料涨势如虹
沪公网安备 31011502005575号
