面对高油价带来的高成本及低利润的现实，企业通过降负荷及随机检修的行为进行了平衡，因此聚乙烯在21年扩能490万吨及22年已扩能145万吨的情况下，产量却仅较去年同期增加160万吨左右（数据截止9月27日），产能利用率在22年也一直处于低于去年同期水平的状态。但随着油价的下跌及主营和山东独立炼厂炼油利润的下降，聚乙烯估值被拉低的同时，供应量也或受油制利润的改善及产业链生产结构的调整而出现供应增加的预期。
另外从国内聚乙烯企业检修预期数值来看，10月份检修影响量较9月份预计减少12.61万吨，整个四季度检修影响量预计较三季度减少81.13万吨。因此即便海南炼化及广东石化180万吨新增产能大概率推迟至23年，但油制供应量的回归及四季度检修量的减少均在指向未来供应端增加的预期。
对于高进口依存度的聚乙烯产品而言，进口量作为变量指标存在。从当前市场接递盘情况及海外装置复产时间来看，四季度中国 聚乙烯进口量会有增量，但增幅相对有限。因此四季度供应压力来自于国内货源。
从需求端来看，九月聚乙烯各类别下游开工率较前期均有不同程度的提升，另外短周期内连续去库的现象也在印证需求端转好的事实。
从PE整体下游平均开工率来看，农膜受棚膜需求旺季的开启及订单的增加，其增长幅度明显大于其他类别。从统计的生产企业库存及社会样本仓库库存来看，自6月中下旬开始生产端库存压力下移且社会样本仓库也呈现去库状态，意味着下游在逐步的消化库存，从而印证需求端是呈现缓慢恢复的状态。
但与同期数据相比，库存高于同期且需求恢复力度相对偏弱，除农膜产品外，其他品种均低于去年同期，其侧面反映需求端并未完全恢复。对于四季度，基于过去4年的下游开工的表现及市场规律，10月份需求增量相对有限，其或处于平稳状态，较9月份波动幅度2.3个百分点左右，且从10月下旬开始，PE下游开工率处于逐步下降趋势。但基于需求端未完全恢复的现状及国家政策面引导的不确定性，四季度在以需求逐步放缓预期为基准的前提下，需重点关注政策面的影响。
高通胀现状下是否会持续打压油价，而俄乌战争的升级是否会再次加剧能源危机。宏观及地缘政治的变化，使得原油走势存在诸多不确定性，也在影响着聚乙烯价格估值及供需平衡预期。另外近期即将召开的重要型会议所释放的信号及政策方向，均会在聚乙烯产品现有基本面的基准下发生方向性的改变。因此宏观情绪及地缘政治是双引擎，会潜移默化影响市场走势，四季度需重点关注。
对于四季度走势而言，国内外新产能延期投放，使得供应压力给到23年，其也同样在一定程度上减弱了新产能对于四季度供应量的释放。但油价的变化在影响着聚乙烯价格的估值，且需求递减的预期也加大了四季度去库压力，从四季度总体预期来看，11月去库压力略大。综合来看，预计四季度价格或小幅下行，线型价格区间预计在7200-8000元/吨。
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