CPE作为抗冲改性剂的一种，分为塑改型（A料）、橡胶型（B料）、高拉伸强度（C料）。塑改型以其较高的性价比在国内抗冲改性剂市场稳居第一，前期的高利润空间吸引了众多投资者的目光，自从2010年起，CPE行业扩产迅速，截至目前，国内CPE塑改型（A料）的供应情况已处于过剩的状态。近年来，考虑到A料后期发展空间有限，部分CPE厂家已将发展重点转向橡胶型（B料）和CPVC等方面；在企业转型的同时，CPE行业自2023年开始再次进入了扩能期。
1、CPE产能分布由分散向集中演变
据隆众统计，截止2023年国内CPE总产能在165万吨/年。由于CPE厂家的产能较小，在国内企业的分布也相对零散。而2010到2015年之间，由于供应产能的快速增长，导致企业产能过剩，加上近年来，房地产行业的不景气，需求下滑，部分较小的企业装置关停。
由于山东地区是液氯资源较为集中的地区，华北地区CPE企业总产能在全国占比中最大，在57.73%。而华东地区，以杭州科利为代表，区域占比在14.53%；其中，华南地区2023年投产装置较多，如广西锦华、广西柳化；产能占比上升至11.68%。2024年来看，扩能计划仍在进行，区域占比将继续演变。
2、CPE利润走势“潜入水底”
由于下游PVC行业需求的持续疲软，CPE的A料135A等牌号需求订单下滑，导致厂家压价明显。加上2022年开始，原料端价格高位，难有让利空间，CPE企业利润压缩明显，而在长期亏损的状态下，市场部分企业装置停车，开工负荷较低，由此引发的优胜略汰的情况较为普遍。截止2024年5月，CPE的135A利润处于负值范围。
3、下游需求新机遇，B料“乘风而上”
从CPE的下游应用领域来看，由于A料过剩的问题，促使企业创新及研发，不断拓展应用领域。运用场景除了A料传统的PVC型材、板材、鞋料等领域外，B料在政策的促进下，电线电缆等领域的消费量也在提升，近年来新能源领域崛起，氯化聚乙烯电缆还应用在风能发电、光伏发电、海上发电等新兴领域。这些新兴领域对材料性能的要求更高，为氯化聚乙烯提供了新的市场机遇。
从2021年的下游占比来看，A料占比在72.73%，B料占比在19.50%。截止2023年，A料占比下降至60.52%，B料上升到了30.90%。从未来2025年来看，两者占比将逐渐接近。
4、总结
CPE企业的再次扩能，首先前期扩能计划的推迟也是一部分的因素；而CPE的企业的作为原料端液氯和聚乙烯专用料，以及下游产品的“夹心”部分，话语权相对比较弱，因此，液氯产线的一体的装置投放也是未来CPE行业发展的一个趋势。
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