在经历上周的暴跌洗礼之后，本周丙烯市场迎来暴涨行情。由于价格涨幅过大，上涨周期较短，导致下游业者抵触情绪滋生。临近周末，丙烯市场陷入了高位滞涨的僵局，进入了难得的横盘观望阶段。市场多空因素交织，上下游业者各持己见，后市作何走势，供需面依旧是关键。
3月1日-3月8日，丙烯市场利空云集，上下游交投接近停滞，炼厂库存大幅承压，拖累丙烯市场价格急剧暴跌。截至3月8日，山东丙烯市场主流成交6400-6500元/吨，较月初下跌750元/吨，跌幅10.42%。
3月9日-3月14日，随着丙烯市场价格持续探底，炼厂挺价意愿逐步显现。面对低价丙烯诱惑，下游工厂及贸易商开始大面积抄底，炼厂丙烯逐渐向下游工厂转移，库存压力也随之消失，市场交投气氛火热，丙烯市场价格在暂稳整理后迎来报复性上涨。截至3月14日，山东丙烯市场主流成交7150-7300元/吨，较3月9日上涨775元/吨，涨幅12.02%。
但随着丙烯市场价格连日大涨，下游业者抵触情绪滋生，市场交投气氛稍有转淡。近日丙烯市场多空因素交织，上下游业者僵持博弈，丙烯后市何去何从，我们从以下几方面进行分析。
成本端：
下周来看，油价存在进一步上涨的空间与动力，成本面对丙烯市场存一定利好支撑。美原油目标价位60美元/桶。虽然经济疲软压力依然存在，但沙特减产导致的供应缩减显然更能提振当前油价，特别是美国针对伊朗和委内瑞拉的制裁加剧了油市供应缩减的现状。此外，美国原油库存有望进入夏季需求高峰期的去库存状态，这同样提振油价。当然，随着油价继续上涨，警惕特朗普再次口头打压油价的风险事件。
供应端：
目前天津中沙下游pp装置检修结束，丙烯外放停止。但齐鲁石化下游丁辛醇装置仍在检修期内，丙烯外放情况将持续至三月下旬，分流部分丙烯下游用户，这应属当前供应面的主要利空。
再看利好方面，近日华北某PDH大厂装置停工检修，其主要下游长约用户丙烯供应中断，导致个别主力下游工厂对山东炼厂丙烯采买力度加大，利好丙烯市场。
但是此方面利好也造成了炼厂库存情况的分化，因为华北某PDH工厂停工后，其下游需求主要转移到山东部分产能相对较大的龙头丙烯生产企业。加上现在丙烯市场后市走向还不明朗，下游工厂原料库存偏高，观望情绪较浓，普遍以长约为主，刚需散单。而长约量又普遍集中在大型龙头丙烯生产企业。因此，依靠长约叠加意外利好支撑，近日山东区内丙烯大厂库存无压，加之看好后市，挺价意向较为明显。但是，部分产能及存储能力相对较小的丙烯炼厂就没有这么轻松了。一方面没有长约支撑，另一方面存储能力有限，而且下游处于观望阶段，买盘积极性转淡，炼厂出货压力自然也随之上升。
因此，在丙烯横盘的几日里，丙烯小厂普遍反应有价无市，出货受阻，库存承压。而丙烯大厂普遍表现为，出货良好，库存无压，看好后市。这就造成了现阶段炼厂库存及心态的分化，也是为什么近日炼厂报价有涨有跌，高低价差偏大的主要原因。所以我们在分析行情时，也应考虑周全，不能一概而论。
需求端：
目前丙烯下游工厂原料库存相对充裕，观望情绪浓厚。各下游产品利润空间可观，PP粉料与丙烯之间仍存1000元/吨左右的价差。近期粉料工厂开工持高，加足马力生产。但是丙烯下游利润较大的情况下，终端需求表现又是如何呢？以PP粉料为例，据了解目前终端塑编厂及贸易商手中粉料库存相对充裕，而且，在PP粉料盈利较大的前提下，终端需求下滑明显，导致粉料工厂出货不畅，现货库存持续累积。临近周末，聚丙烯期货价格大幅走低，利空市场心态。听闻部分粉料生产企业因现货库存较高已降负生产，粉料工厂为求出货开始大幅压缩利润，丙烯与粉料价差逐步缩小。
展望后市：
下周来看，齐鲁石化丙烯外放情况仍将持续，对丙烯市场仍存一定利空影响。但自下周起，进入春季检修的丙烯市场企业将陆续增多，其中汇丰石化、昌邑石化、东辰化工在下周均存检修计划，利好丙烯市场。目前山东区内大小炼厂库存情况有所分化，在小炼厂库存压力可控的前期下，下周丙烯市场价格或有所回暖。但目前PP粉料方面出货压力较大，或将间接影响丙烯需求，下周粉料市场或存下滑预期，丙烯与粉料价差有望进一步缩小。另外，建议密切关注本周末炼厂实盘成交情况，对下周丙烯行情影响较为关键。
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