5月PVC下游行业总开工率降至 46%，环比同比分别下滑1.61%、8.97%，管型材需求受房地产低迷拖累显著，仅软制品开工率微增。同期电石价格半月下跌11.76%，成本端支撑坍塌，叠加5月PVC价格创年内新低、6月50万新产能待释放，出口政策未定致印度买家观望，市场供大于求格局强化，预计6月价格延续偏弱震荡。
一、 电石价格宽幅下行，成本支撑走弱
电石价格从5月20日乌海地区贸易主流价格2550元/吨，至6月3日下跌至2250元/吨，共下跌300元/吨，跌幅11.76%。乌海地区BDO开工走低导致商品电石量增加，加快了市场价格的下行，为促进出货，部分企业灵活调整出厂价格，另部分企业累库，前期检修装置陆续送电预计下周供应量有所提升，加剧供大于求的环境，导致市场低价货源增多，加快下行速度。
二、价格接连下行，跌至年内新低点
5月国内PVC市场呈现先涨后跌走势，供需矛盾仍是主导市场价格波动的重要因素。另外原料电石及乙烯价格下调，PVC成本端支撑亦有限。具体来看，上旬，受宏观经济改善预期及关税阶段性缓和提振，常州SG-5价格一度反弹至4820-4940元/吨，但随着政策类消息逐渐消化，中旬后PVC市场再次回归基本面，价格再次下跌，临近月底，常州SG-5已跌至4600-4700元/吨。截至5月29日，5月常州SG-5月均价格在4750元/吨，创年内新低，总体来看，价格下行压力主要来自于供应端的持续增量与需求端疲软的双重压制。
三、高温、雨季来临，下游终端预期有收窄
数据显示，5月PVC下游行业总开工率降至46.00%，环比下滑1.61%、同比锐减8.97%，呈现出显著的下行趋势。细分领域中，管材企业虽保持46.49% 的开工率，但环比仍降 1.85%、同比下滑4.21%；型材企业开工率更是跌至 37.66%，环比降幅高达11.30%；仅有软制品企业开工率逆势上扬，达71.67%，环比增长1.75%。行业颓势背后，房地产新开工数据持续低迷，拖累PVC管型材需求恢复，使得当前下游开工率逼近近四年低点。随着6月来临，北方高温与南方雨季接踵而至，PVC下游行业开工率料将延续下滑态势，需求端疲软格局短期内难以扭转。
综合来看，PVC基本面供大于求的格局难改，6月份PVC预期有50万新投产，出口印度BIS标准政策论证会，目前结果暂未披露，印度买方现观望为主。且成本端价格维持偏弱，远期需求仍有不确定性忧虑，预计现货市场价格偏弱震荡。
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