导语：PVC现货基本面依旧处于供应端新产能集中释放，下游需求并未见明显起色，出口环节受阻的悲观状态，然而，宏观政策端持续发力，造就情绪炒作大于实际供需。
一、盘面及现货市场价格表现
图一：2024-2025年PVC价格趋势对比
PVC现货市场本轮震荡上涨从2025年5月29日期货盘面4700元/吨涨至7月22日5260元/吨，不足2月，PVC共计上涨560元/吨，涨幅11.91%。而反观现货市场价格，以华东SG-5为例，同期4620元/吨涨至4830元/吨，上涨210元/吨，涨幅仅4.55%，现货价格上涨浮动不及盘面拉涨，基差走弱明显，同样可以反馈PVC现货市场基本面依旧弱行，不及盘面情绪拉涨。
二、宏观氛围发酵环境
市场频出“反内卷竞争、淘汰落后产能，间断发酵，6月23日发布公寓老旧装置摸底排查，加之 7月18日，工业和信息化部总工程师谢少锋在发布会上表示，筑牢工业经济基本盘。实施新一轮钢铁、有色金属、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案，推动重点行业着力调结构、优供给、淘汰落后产能，具体工作方案将在近期陆续发布。提出落后产能要“依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动产能有序退出”。这一表述与2015年提出供给侧改革有相似之处，另国家能源局综合司关于组织开展煤矿生产情况核查，超能力生产煤矿被责令整改，煤炭整改信息不断发酵爆发，多重宏观消息推涨盘面不断拉升。
三、 政策对电石PVC影响体现
电石方面发改委印发《石化化工重点行业严格能效约束推动节能降碳行动方案（2021-2025年）》，方案提出，新建电石10万吨/年及以下电石装置加快退出，加大闲置产能、僵尸产能处置力度。据不完全调查，10万吨/年及以下电石装置产能目前行业内还有14家，在成本压力下，此14家电石生产企业在2024年大部分已经进入停产的状态，另电石炉试用寿命不超20年，部分企业已进行大修重建。
PVC方面据数据统计显示，超过20年产线，2005年PVC产能在852.5万吨，然截止2025年这些产能中有487万吨装置退出，当前仍正常生产的产能仅365.5万吨，包含台塑宁波、华苏等17家企业的部分产线（含2005年投产）。而这17家企业大部分已进行技改，技改后是否还在摸底排查对象之列，还需等待政策进一步确定。
综合来看，从5月底至今多是宏观情绪与黑色共振上涨，短期利多要大于长期利多。基本面检修季与新投产产量投放相抵，且价格攀涨，国内下游因订单增加不足，高价难成交，现货压力犹存。社会库存在没有出口放量情况下，也依旧处于累库阶段。今日印度官方进口PVC反倾销政策推迟至9月25日公布，届时将公布最终调查结果。短期出口将有预期增长，但限于目前印度处于雨季，需求放缓，增长幅度有限。虽PVC基本面亮点有限，但也不可过多看空，目前市场多消化宏观，资金操作较多，本轮上涨幅度，还要进一步关注政策明确指向以及对当下市场消息真伪验证。
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