2025年以来，聚丙烯同比产量增速持续扩宽，除产能基数的抬升外，利润水平好转亦成为供应增量的催化剂。接下来，让我们从具体细分数据来看2025年与2024年间供应差异。
一：2025年上半年聚丙烯同比产量增速在16.54%，高于去年同期水平
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从跟踪数据来看，2024年上半年聚丙烯同比产量增速仅有8.14%，一是由于多套大型装置于下半年投产，上半年产能基数较小；二是高成本压力下，企业普遍面临经济性考量整体开工水平偏低。
2025年以来，上半年已完成超60%的投产进度释放，产能基数大幅攀升为产量增长提供前提条件，原油煤炭等原料端价格跌幅大于PP，给予聚丙烯生产企业利润空间。2025年聚丙烯行业平均开工率同比上升2.87%至77.98%。
二：均聚类产量增幅大于共聚类 其中高熔共聚产品增幅最大
从分品种产量来看，均聚类聚丙烯产品增幅大于共聚类。拉丝作为聚丙烯产品中的万能油，是聚丙烯产品中流通量最大的产品，也是新扩能企业进入市场的不二选择；除此之外，纤维及注塑类产品由于抢出口订单的存在，带动无纺布、小家电、玩具等需求增长，均聚类产品全线增长。共聚产品来看，高熔共聚虽是聚丙烯所有细分品类中增量最快的产品，但由于中熔共聚在弱需求压制下产量同比下滑，从而拉低了共聚产品增幅。
三：煤油制企业产量同步增长 PDH增速放缓
近三年聚丙烯产量持续增长。2023-2025年间，PDH为聚丙烯产量增长的主力军，2025年其产量同比增幅仍在30%以上。自4月中美关税博弈升级以来，煤油丙烷三者供应格局悄然变化，2025年6月，煤油制聚丙烯产量大幅增长，其中煤制聚丙烯增速最快在30%以上，油制聚丙烯增长19%，PDH制聚丙烯产量增长仅在12%。
综上所述，2025年以来聚丙烯供应增速高达16%，市场整体供应呈现松而散状态。年内价格虽在供应压制下震荡走跌，然基差高位且库存并未有明显累积之势。库存的良性消化给予市场信心支撑，是何下游需求的增长给予了聚丙烯原料消化空间？下半年需求表现又将如何？静待下一章需求篇我们再见。
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